Wall Street führt eine neue Kategorie von Börsenfonds ein. Nächste Woche starten die ersten US-ETFs für Vorhersagemärkte, mit denen Anleger über ihren Broker auf das Ergebnis der kommenden US-Wahlen wetten können.
Roundhill Investments hat am Dienstag bei der US-Börsenaufsicht SEC eine überarbeitete Registrierung eingereicht, mit dem 5. Mai als Startdatum für sechs neue Börsenfonds.
„Es sieht so aus, als ob nächste Woche Vorhersagemärkte-ETFs gestartet werden“, schrieb Bloomberg ETF-Analyst James Seyffart.
Sein Kollege Eric Balchunas bezeichnet es als „potenziell revolutionär“. „Wenn das passiert, öffnet das die Tür zu vielen neuen Möglichkeiten“, fügte er hinzu. Roundhill hat inzwischen auch einen Antrag für einen ETF gestellt, der auf die Frage setzt, ob die USA in eine Rezession geraten.
Es handelt sich um den Roundhill Democratic President ETF (BLUP), Republican President ETF (REDP), Democratic Senate ETF (BLUS), Republican Senate ETF (REDS), Democratic House ETF (BLUH) und Republican House ETF (REDH).
Die Fonds für das Repräsentantenhaus und den Senat beziehen sich auf die US-Zwischenwahlen am 3. November 2026. Die beiden Präsidentschaftsfonds blicken auf den Wahlkampf am 7. November 2028.
Ein Vorhersagemarkt-ETF funktioniert anders als ein gewöhnlicher Börsenfonds. Statt Aktien oder Anleihen hält der Fonds sogenannte Ereignis-Kontrakte: Verträge, die auf der Grundlage eines Ereignisses ausgezahlt werden. Diese Kontrakte sind 1 Dollar wert, wenn das Ereignis eintritt, und 0 Dollar, wenn nicht.
Die Exponierung erfolgt über Swaps auf diese Kontrakte, die auf Märkten gehandelt werden, die von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), der US-Derivataufsicht, reguliert werden.
Im Prospekt wird in Großbuchstaben darauf hingewiesen, dass der Fonds nahezu seinen gesamten Wert verliert, wenn die ausgewählte Partei nicht gewinnt. Es ist also echtes Alles oder Nichts.
Roundhill gibt den Fonds nach einem Verlust nicht auf. Sobald der Markt fünf Handelstage in Folge einen Gewinner über 0,995 Dollar oder unter 0,005 Dollar einpreist, betrachtet der Fonds das Ergebnis als entschieden und rollt in den nächsten Zyklus.
Roundhill ist nicht der einzige Anbieter in diesem Markt. Bitwise und GraniteShares reichten im Februar ein nahezu identisches Paket von sechs Fonds ein. Der Unterschied liegt in der Vorgehensweise nach der Wahl. Die Fonds von Bitwise enden kurz nach der Bekanntgabe des Ergebnisses, während GraniteShares ebenso wie Roundhill in die nächste Wahlrollung übergeht.
Seyffart erwartet, dass alle Anbieter etwa zur gleichen Zeit starten.
Der Schritt folgt auf das explosive Wachstum von Vorhersagemärkten wie Polymarket und Kalshi, die während der US-Präsidentenwahlen im November 2024 ihren Durchbruch erlebten. Im März verarbeiteten die beiden Plattformen zusammen ein Handelsvolumen von 24,3 Milliarden Dollar, was einen erheblichen Anstieg im Vergleich zu vor wenigen Jahren darstellt.
Polymarket läuft auf der Blockchain des Ethereum-Skalierungsnetzwerks Polygon (POL) und nutzt die Stablecoin USDC als Sicherheiten. Durch die Verpackung der Kontrakte in einen ETF können sie nun auch in regulären Anlagedepots platziert werden.
Der Weg wurde frei, nachdem die CFTC im Februar einen Vorschlag aus der Biden-Ära zurückzog, der politische Ereigniskontrakte verbieten wollte. Regulierungsbehörden unter anderem in Massachusetts, New York und Nevada kämpfen jedoch weiterhin gegen die zugrunde liegenden Kontrakte vor Gericht.
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