Die Prognoseplattform Kalshi steht in den USA erneut auf dem Prüfstand. Der Bundesstaat Nevada hat diese Woche rechtliche Schritte eingeleitet, um die Aktivitäten des Unternehmens einzuschränken.
Der Auslöser war ein Urteil des Bundesberufungsgerichts in San Francisco, das zuungunsten von Kalshi ausfiel. Kurz danach reichte die Nevada Gaming Control Board (NGCB) eine Zivilklage gegen das Unternehmen ein.
Kalshi bietet sogenannte Event Contracts an, bei denen Nutzer auf den Ausgang von Ereignissen wie Sportveranstaltungen oder politischen Entwicklungen wetten können. Laut Kalshi unterliegen diese Produkte der Aufsicht der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), der US-amerikanischen Derivatemarktaufsicht.
Der Bundesstaat Nevada ist anderer Meinung. Nach Ansicht der NGCB handelt es sich bei den Verträgen von Kalshi um Sportwetten, für die eine Lizenz erforderlich ist. Da Kalshi in Nevada keine solche Lizenz besitzt, würde das Unternehmen gegen das Glücksspielgesetz verstoßen.
Der Rechtsstreit zwischen Kalshi und Nevada läuft bereits seit Längerem. Im vergangenen Jahr reichte Kalshi eine Klage gegen den Bundesstaat ein, nachdem es zur Schließung seiner sportbezogenen Märkte aufgefordert wurde. Im April erhielt das Plattformunternehmen vorübergehend Schutz durch einen Bundesrichter, der jedoch diese Woche aufgehoben wurde.
Am Dienstag wies das Berufungsgericht des neunten Bezirks einen Antrag von Kalshi ab, der Nevada untersagen sollte, gegen das Unternehmen vorzugehen. Damit endete der temporäre Schutz, den Kalshi vor rechtlichen Schritten des Bundesstaates genossen hatte.
Unmittelbar nach diesem Urteil reichte die NGCB eine neue Zivilklage ein. Nevada versucht damit, ein endgültiges Verbot der Aktivitäten von Kalshi innerhalb der Staatsgrenzen durchzusetzen.
Kalshi reagierte darauf mit der Aufforderung, den Fall an ein Bundesgericht zu übergeben. Das Unternehmen beharrt darauf, dass es unter der Aufsicht der CFTC operiert und dass Bundesstaaten keine Befugnis haben, bundesstaatlich regulierte Finanzprodukte zu verbieten.
Die CFTC scheint Kalshi und anderen Prognoseplattformen den Rücken zu stärken. In einem ähnlichen Verfahren gegen Crypto.com reichte die Aufsichtsbehörde kürzlich eine unterstützende Erklärung ein. Darin wird festgehalten, dass Bundesstaaten keine bundesstaatlichen Regelungen untergraben dürfen, indem sie Derivate als illegale Wetten klassifizieren.
Auch Crypto.com hatte zuvor ein Mahnschreiben aus Nevada erhalten. Nachdem ein Bundesrichter dem Bundesstaat Recht gab, ging das Unternehmen in Berufung bei demselben Gericht, das nun auch über Kalshi entschied.
Der Fall gegen Kalshi ist Teil einer breiteren rechtlichen Diskussion über die Zukunft von Prognosemärkten in den USA. Immer mehr Bundesstaaten prüfen, ob diese Plattformen unter das Glücksspielgesetz oder unter die Bundesfinanzvorschriften fallen.
Die Debatte erhielt politische Brisanz, nachdem die Trump Media and Technology Group angekündigt hatte, Prognosemärkte in Zusammenarbeit mit Crypto.com in Truth Social integrieren zu wollen. Donald Trump Jr. wurde zudem im Januar 2025 zum Berater von Kalshi ernannt und soll auch bei Konkurrent Polymarket involviert sein.
Das endgültige Gerichtsurteil könnte ausschlaggebend für die Rolle der Bundesstaaten gegenüber den Bundesaufsichtsbehörden bei dieser Art von innovativen Finanzprodukten sein.
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