Inflation in der Eurozone sinkt weiter unter EZB-Ziel: Zinssenkung in Sicht?

Die Inflation in der Eurozone hat sich weiter auf unter das Ziel der Europäischen Zentralbank (EZB) abgeschwächt. Das erhöht den Druck auf die Zinspolitik der Zentralbank.

Im Januar stiegen die Verbraucherpreise im Jahresvergleich um 1,7 Prozent, wie aus Daten von Eurostat hervorgeht. Dies ist der niedrigste Stand seit September letzten Jahres und deutlich unter dem Inflationsziel der EZB von zwei Prozent. Auch die Kerninflation sank auf 2,2 Prozent. Diese Zahl schließt volatile Preise für Energie und Lebensmittel aus.

Deutlicher Rückgang der Dienstleistungsinflation

Vor allem der Dienstleistungssektor zeigte eine bemerkenswerte Abkühlung. Der Preisanstieg in diesem Sektor fiel auf 3,2 Prozent. Das ist relevant, da Dienstleistungen lange Zeit für eine hartnäckige Inflationslast sorgten. In der Vergangenheit war diese Kategorie schwer unter Kontrolle zu bringen.

Innerhalb der Eurozone bleiben die Unterschiede zwischen den Ländern groß. So stieg die Inflation in Deutschland auf 2,1 Prozent – etwas höher als erwartet. Frankreich überraschte hingegen mit einer Inflation von nur 0,4 Prozent, dem niedrigsten Stand seit fünf Jahren.

EZB-Zinspolitik in der Schwebe

Der Zeitpunkt der Inflationszahlen ist heikel. Die EZB hält diese Woche ihre erste Zinssitzung des Jahres 2026 ab. Analysten rechnen damit, dass der Zinssatz zum fünften Mal in Folge unverändert bei zwei Prozent bleibt.

Dennoch wächst die Uneinigkeit innerhalb der Zentralbank. Einige Entscheidungsträger erwarten, dass die Inflation von selbst wieder in Richtung des Ziels von zwei Prozent steigen wird. Andere befürchten, dass der Preisauftrieb zu stark nachlässt, was langfristig schädlich für die Wirtschaft sein könnte.

Der jüngste Anstieg des Euro verstärkt diese Sorgen. Eine starke Währung macht Importe günstiger, wodurch die Inflation weiter zurückgehen könnte.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde betonte kürzlich, dass das Lohnwachstum in einigen Mitgliedstaaten hartnäckig bleibt. Das erschwert es, kurzfristig eine stabile Rückkehr zum Inflationsziel sicherzustellen.