Bitcoin (BTC) hat in diesem Bärenmarkt bereits mehr als die Hälfte seines Wertes verloren, doch die Frage bleibt, ob noch weiterer Schmerz bevorsteht. Am Freitag fiel der Kurs auf den tiefsten Stand seit Oktober 2024, nachdem erneut eine Verkaufswelle einsetzte.
Nach Angaben des Analyseunternehmens CryptoQuant zeichnet sich das Ende des Bärenmarktes ab. Es fehlt jedoch nur noch eine Bedingung: Nachfrage.
Am vergangenen Freitag stürzte Bitcoin auf 59.000 Dollar, etwa 1.000 Dollar unter das Tief von Februar. Innerhalb von vier Wochen ist der Kurs um 28 Prozent gesunken, doch es gibt einen Silberstreif am Horizont, da kaum neue Tiefststände erreicht wurden.
Das lässt manche glauben, dass Bitcoin nicht viel weiter fallen wird. Doch die Analysten von CryptoQuant erwarten, dass noch ein letzter Einbruch bevorsteht.
Das Unternehmen analysiert hierfür den realisierten Preis. Das ist der durchschnittliche Kaufpreis aller jemals gehandelten Bitcoins.
Dieser liegt derzeit bei etwa 53.600 Dollar, also rund 14 Prozent unter dem aktuellen Bitcoin-Kurs von etwa 62.700 Dollar.
„In der Vergangenheit fand Bitcoin in jedem großen Bärenzyklus seinen Boden auf oder knapp unter dem realisierten Preis“, schreiben die Analysten.
„Im November 2022 durchbrach der durch FTX verursachte Boden diesen Preis kurzzeitig, bevor eine strukturelle Erholung folgte.“
Derzeit wird Bitcoin noch durch seinen 200-Wochen-Durchschnitt gehalten, der jetzt bei etwa 62.000 Dollar liegt. In den Bärenmärkten von 2015 und 2018 wurde hier der Boden gefunden, doch 2022 fiel der Kurs noch um Dutzende Prozent darunter.
Seit dem Fall unter 60.000 Dollar hat sich der Kurs zwar wieder erholt. Doch eine starke Erholung ist laut CryptoQuant vorerst nicht in Sicht.
Das Unternehmen kombinierte erzwungene Verkäufe von Long-Positionen mit dem Rückgang der Spot-Nachfrage. Spot-Nachfrage bezieht sich auf die direkte Nachfrage nach der Coin selbst, unabhängig von Derivaten.
Dies führte zur „stärksten Nachfragerückgang innerhalb einer Woche seit Januar 2022“.
„Es gibt heute strukturell weniger Bitcoin-Käufer als vor einem Jahr, was die Nachfragebasis entfernt, die notwendig ist, um jegliche Kurserholung zu stützen“, so der Bericht.
Der größte Aderlass ist bei den Bitcoin-ETFs zu verzeichnen. Dabei handelt es sich um Börsenfonds, die echte Bitcoin halten, damit Anleger über ihren Broker einsteigen können.
CryptoQuant nennt den Abfluss aus diesen Fonds eine „kategorische Umkehr“. Seit dem 14. Mai gab es nur einen Tag mit Zuflüssen, während mehr als 4,8 Milliarden Dollar abgezogen wurden.
Allerdings haben die Anleger den Kapitulationspunkt noch nicht erreicht. Dies ist der Moment, in dem Investoren massenhaft das Handtuch werfen und Verluste hinnehmen.
Die realisierten Verluste müssen sich zunächst beschleunigen, um „das Überangebot abzubauen, das für eine nachhaltige Kurserholung notwendig ist“.
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