Goldman Sachs hat seine Prognose für den Goldpreis bis Ende 2026 deutlich gesenkt. Die US-Investmentbank rechnet nicht mehr mit kurzfristigen Zinssenkungen und erwartet, dass sich Gold weniger stark erholen wird als zuvor angenommen. Dies könnte nicht nur Auswirkungen auf Goldanleger haben, sondern auch auf Bitcoin (BTC) und andere risikoreiche Anlagen.
Goldman Sachs hat sein Kursziel für Gold von 5.400 Dollar auf 4.900 Dollar pro Unze gesenkt. Auch wenn die Bank langfristig positiv auf das Edelmetall blickt, sieht sie kurzfristig mehr Risiken für den Goldpreis.
Der Hauptgrund ist die geänderte Erwartung hinsichtlich der US-Zinspolitik. Höhere Zinsen machen Gold in der Regel weniger attraktiv, da das Edelmetall weder Zinsen noch Dividenden abwirft.
Der Goldpreis liegt mittlerweile mehr als 25 Prozent unter dem Rekordniveau von Januar 2026. Am Freitag wurde Gold bei rund 4.150 Dollar pro Unze gehandelt.
Zuvor ging Goldman Sachs noch von mehreren Zinssenkungen in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 aus. Inzwischen erwartet die Bank, dass die Federal Reserve die Zinsen länger unverändert lässt. Laut der neuen Prognose werden die nächsten Zinssenkungen erst im März und Dezember 2027 erwartet.
„Unsere langfristige Haltung zu Gold bleibt positiv, aber kurzfristig sind wir vorsichtiger. Es besteht ein Abwärtsrisiko auf kurze Sicht und ein Aufwärtspotenzial auf mittlere Sicht“, schreiben die Rohstoffanalysten Lina Thomas und Daan Struyven.
Unterdessen hat die Federal Reserve in dieser Woche beschlossen, die Zinsen unverändert in einer Spanne von 3,5 bis 3,75 Prozent zu belassen. Zudem hielten die Entscheidungsträger die Tür für eine mögliche Zinserhöhung später in diesem Jahr offen. Neun von neunzehn Fed-Entscheidungsträgern sehen Raum für eine weitere Zinserhöhung.
Höhere Zinsen sind für Gold in der Regel ungünstig. Anleger können dann eine attraktivere Rendite etwa mit Anleihen und Sparprodukten erzielen. Dadurch sinkt oft die Nachfrage nach Gold.
Auch Bitcoin und andere Kryptowährungen könnten unter einer längeren Phase hoher Zinsen leiden. Wird Geld teurer und bieten sichere Anlagen mehr Rendite, sind Anleger in der Regel weniger bereit, Risiken einzugehen.
Der Markt rechnet inzwischen sogar mit einer größeren Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung als für eine Senkung. Daten der CME zeigen kürzlich eine Wahrscheinlichkeit von etwa 70 Prozent für mindestens eine Zinserhöhung vor September. Der aktuelle Zinssatz liegt dabei zwischen 3,5 und 3,75 Prozent.
Auch die Inflation bleibt ein wichtiger Faktor. Die Verbraucherpreise in den USA stiegen im Mai um 4,2 Prozent im Jahresvergleich. Daher hat die Federal Reserve weniger Spielraum, die Zinsen kurzfristig zu senken.
Für Gold und Bitcoin richtet sich die Aufmerksamkeit nun vor allem auf die Inflationsdaten und die Zinspolitik der Federal Reserve. Erst wenn die Inflation weiter abkühlt, entsteht mehr Spielraum für Zinssenkungen und zusätzliche Liquidität an den Finanzmärkten.
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