Im Rennen um die Vorherrschaft bei Stablecoins könnte bald ein starker Konkurrent auftauchen. Jeremy Allaire, CEO des Stablecoin-Giganten Circle, sieht eine „enorme Chance“ für eine an den Yuan gekoppelte Stablecoin und glaubt, dass China innerhalb von drei bis fünf Jahren eine solche Währung einführen könnte.
Doch zwischen Vision und Realität stehen Kapitalverkehrskontrollen und ein Yuan, der noch lange nicht frei handelbar ist.
Allaire, der Mitbegründer des USDC-Emittenten, äußerte sich in einem Interview mit Reuters aus Hongkong. Stablecoins sind laut ihm zu einer neuen Waffe im Wettstreit der Währungen um globales Gewicht geworden.
„Eine enorme Chance für eine Yuan-Stablecoin besteht“, sagte er. „Wenn Währungskonkurrenz herrscht, möchte man, dass die eigene Währung die besten Eigenschaften aufweist. Dies wird ein technologisches Wettrennen.“
Die Idee ist nicht völlig neu. Allaire tritt seit 2023 für eine solche Entwicklung ein. Damals schien Peking jedoch wenig Interesse zu haben.
Im Mai desselben Jahres nahm die chinesische Polizei das gesamte Team von Trust Reserve, dem Unternehmen hinter CNHC, fest. Dabei handelte es sich um eine an den Offshore-Yuan gekoppelte Stablecoin.
Das Büro im Pudong-Distrikt von Shanghai wurde versiegelt. Besonders bitter für Allaire: Circles Investmentabteilung, Circle Ventures, hatte nur drei Monate zuvor 10 Millionen Dollar in das Projekt investiert.
Im Sommer 2025 drängten die chinesischen Technologieriesen Ant Group und JD bei der Zentralbank darauf, Yuan-Stablecoins zu genehmigen.
Lange galten Stablecoins lediglich als praktischer Zwischenschritt für Kryptohändler, um Gewinne in digitale Dollar oder Euro zu parken, ohne zurück auf ein Bankkonto zu wechseln. Mittlerweile stehen Banken und Unternehmen Schlange, um Stablecoins für schnellere und günstigere Abwicklungen einzusetzen. Klare Regulierung scheint den Weg geebnet zu haben.
Es gibt jedoch erhebliche Herausforderungen. Für eine funktionierende Yuan-Stablecoin muss die chinesische Währung vollständig konvertierbar werden. Das bedeutet, dass ausländische Akteure den Yuan frei kaufen und verkaufen können müssen, ohne Kapitalverkehrsbeschränkungen.
Gerade diese Kapitalverkehrskontrollen sind eine Säule der chinesischen Wirtschaftspolitik. Eine an den Offshore-Yuan (CNH) gekoppelte Stablecoin passt noch in den bestehenden Rahmen, aber eine auf Basis des inländischen Yuan (CNY) wäre ein ganz anderes Szenario.
Im Februar 2026 zog Peking sogar noch die Notbremse. Die People’s Bank of China erließ gemeinsam mit anderen Aufsichtsbehörden ein Verbot zur Ausgabe von Yuan-Stablecoins im Ausland ohne Genehmigung.
Gleichzeitig schlägt Hongkong einen entgegengesetzten Weg ein. Letzte Woche vergab die Hong Kong Monetary Authority die ersten Stablecoin-Lizenzen an HSBC und Anchorpoint Financial, ein Gemeinschaftsunternehmen von Standard Chartered, Animoca Brands und Hong Kong Telecommunications.
Der globale Stablecoin-Markt hat mittlerweile einen Wert von rund 315 Milliarden Dollar erreicht. Der Großteil davon wird von an den Dollar gekoppelten Währungen wie TUSDT und USDC dominiert.
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