Warum der jüngste Bitcoin-Ausbruch nicht nachhaltig war

Bitcoin (BTC) hat in der vergangenen Woche zum ersten Mal seit Januar wieder die Marke von 80.000 Dollar überschritten. Doch der Kurs kämpft darum, dieses Niveau zu halten. Neue Daten von CryptoQuant zeigen, warum: Die Rallye hatte schlichtweg keinen soliden Unterbau.

Bitcoin-Rallye auf Pump

Der Anstieg wurde von Spekulanten mit geliehenem Geld angeheizt, nicht von amerikanischen Spotkäufern, die normalerweise für eine nachhaltige Rallye sorgen.

Der Unterschied ist gravierend. Spotkäufer investieren echtes Geld in Bitcoins und halten diese in der Regel länger. Ihre Käufe bleiben in den Orderbüchern und schaffen so eine solide Grundlage für den Kurs.

Spekulanten mit geliehenem Geld machen etwas ganz anderes. Sie nutzen Hebel, um mit einem kleinen Einsatz massiv auf einen Kursanstieg am Terminmarkt zu setzen. Diese künstlich erzeugte Kaufdruck treibt den Preis in die Höhe, und die Spotmärkte folgen automatisch.

Sobald der Kurs in Bewegung gerät, werden Händler, die auf einen Rückgang gesetzt hatten, liquidiert. Sie müssen zurückkaufen, um ihre Verluste zu begrenzen, und verleihen der Rallye damit zusätzlichen Schwung.

US-Investoren bleiben fern

Zudem fehlte die Nachfrage aus den USA, was sich am Coinbase Premium deutlich zeigt. Dieser Indikator misst den Preisunterschied von Bitcoin auf Coinbase, der wichtigsten Handelsplattform für US-Kapital, im Vergleich zu ausländischen Börsen.

Jeder nachhaltige Kursanstieg der letzten Jahre war von einem positiven Premium begleitet. Das bedeutet, dass US-Käufer aggressiver bieten als der Rest der Welt. Steht der Indikator im roten Bereich, ist es umgekehrt: Ausländische Händler zahlen mehr für Bitcoin, als Amerikaner bereit sind auszugeben.

Seit Ende April steht der Indikator im negativen Bereich und blieb während der gesamten Rallye von 5 Prozent in der letzten Woche dort. Bitcoin erreichte am vergangenen Mittwoch einen Höchststand von 82.800 Dollar und stoppte am vergangenen Montag einige Hundert Dollar unter diesem Höchststand.

Aktuell wird die digitale Währung für etwas weniger als 80.000 Dollar gehandelt.

Erinnerungen an 2022

CryptoQuant schreibt in einer wöchentlichen Mitteilung, dass die aktuelle Bewegung die Merkmale einer Erholungsrallye trägt und nicht den Beginn einer neuen Akkumulationsphase darstellt.

Die Analysten ziehen einen Vergleich mit März 2022. Damals stieg Bitcoin um 43 Prozent, der Anstieg stagnierte um den 200-Tage-Durchschnitt, und der Kurs fiel anschließend weiter ab. Der aktuelle Aufschwung steht bei einem Plus von 37 Prozent seit dem Tiefpunkt im April, und wir haben erneut eine Ablehnung um den 200-Tage-Durchschnitt erlebt.

Der nächste wichtige Test liegt bei etwa 70.000 Dollar. Dort befindet sich laut CryptoQuant der durchschnittliche Kaufpreis der kurzfristigen Händler, und das ist das Niveau, auf dem Käufer historisch gesehen wieder aktiv werden.