KI ist längst nicht mehr nur ein technologisches Thema. Es hat sich zu einer der größten Kapitalgeschichten weltweit entwickelt.
Laut Zahlen der Internationalen Energieagentur (IEA) geben große Technologieunternehmen mittlerweile mehr für KI-Infrastruktur aus als die Welt in die Produktion neuer Öl- und Gasvorkommen investiert.
Fünf große Technologieunternehmen gaben im letzten Jahr zusammen über 400 Milliarden Dollar für KI-Infrastruktur aus. Dabei handelt es sich um Rechenzentren, Chips, Energieversorgung und alles, was notwendig ist, um immer größere KI-Modelle zu trainieren und zu betreiben.
Nach Angaben der IEA könnte dieser Betrag bis 2026 um weitere 75 Prozent steigen. Damit wird KI zu einer dominierenden Kraft in den globalen Kapitalströmen.
Dies zeigt, wie groß die Bedeutung geworden ist. Wo früher Öl- und Gasprojekte für Megainvestitionen standen, übernehmen KI-Rechenzentren nun teilweise diese Rolle.
Diese Investitionen entstehen nicht ohne Grund. Große KI-Anbieter verzeichneten eine Verdreifachung der aktiven Nutzer innerhalb eines Jahres. Der Umsatz stieg sogar um das Fünffache.
Das erklärt, warum Investoren und Unternehmen bereit sind, solch enorme Summen in KI zu investieren. Der Markt wächst stark, und niemand will in dem möglicherweise wichtigsten Technologiezyklus dieser Generation zurückfallen.
Dennoch birgt dieses Wachstum auch Risiken. Der Aufbau von KI-Infrastruktur ist so kapitalintensiv geworden, dass selbst die größten Technologieunternehmen ihn nicht mehr vollständig aus ihren eigenen Mitteln finanzieren können.
Deshalb gewinnt externe Finanzierung an Bedeutung. Der Schuldenmarkt spürt das bereits. KI-bezogene Schulden sind inzwischen auf etwa 1,4 Billionen Dollar angewachsen. Damit ist KI die größte Kategorie innerhalb des amerikanischen Investment-Grade-Kreditmarkts.
Das bedeutet, dass der KI-Boom zunehmend anfälliger für Zinsen, Kreditbedingungen und Marktsentiment wird.
Auch auf dem Aktienmarkt ist der Einfluss enorm. KI-bezogene Unternehmen repräsentieren mittlerweile etwa 45 Prozent der gesamten Marktkapitalisierung des S&P 500.
Das macht die Börse und die Weltwirtschaft zunehmend anfällig für ein einzelnes Thema. Solange KI wächst, kann das den Markt nach oben ziehen. Doch wenn Investoren an der Rendite all dieser Investitionen zweifeln, könnte auch der Abwärtsdruck erheblich sein.
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