Samsung Electronics legte ein Rekordquartal vor, doch Anleger reagierten überraschend negativ. Die Aktie verlor am Dienstag mehr als 7 Prozent, obwohl der vorläufige Gewinn für das zweite Quartal stark ausfiel.
Der südkoreanische Chipriese rechnet mit einem operativen Gewinn von 89,4 Billionen Won, umgerechnet rund 58 Milliarden Dollar. Das liegt deutlich über den 57,2 Billionen Won des Vorquartals. Auch der Umsatz zog kräftig an, von 133,9 auf 171 Billionen Won.
Für die Börse reichte das dennoch nicht. Der Markt hatte seit Monaten mit einem außergewöhnlich starken Quartal gerechnet. Als die Zahlen diese Erwartung bestätigten, sie aber nicht klar übertrafen, nutzten Anleger die Gelegenheit zu Gewinnmitnahmen.
Nach Einschätzung von Zavier Wong von eToro hatte die Aktie die starken Ergebnisse bereits weitgehend vorweggenommen. Die Zahlen lieferten damit keine neue Überraschung, sondern bestätigten vor allem, was Anleger ohnehin erwartet hatten. In einem überhitzten Markt reicht eine solche Bestätigung oft als Anlass zum Verkauf.
Das passt zum breiteren Bild im Chipsektor. Nach der massiven KI-Rally achten Anleger stärker auf Bewertungen, Margen und die künftige Nachfrage. Entscheidend ist, ob die Investitionen in KI-Infrastruktur in diesem Tempo weiterlaufen können.
Samsung profitiert stark von steigenden Preisen für Speicherchips. Die Nachfrage nach KI-Rechenzentren hat Speicher und Datenspeicher deutlich verteuert. Genau an diesem Punkt wachsen nun aber die Zweifel.
Steigen die Preise zu stark, könnte die Nachfrage am Ende nachlassen. Konsumgüter, Smartphones, Server und Rechenzentren werden teurer. Das kann die Kaufbereitschaft belasten oder Unternehmen dazu zwingen, Investitionen aufzuschieben.
Counterpoint zufolge dürften die Speicherpreise vorerst weiter steigen. Das ist jedoch nicht automatisch positiv. Ein zu schneller Preisanstieg kann die nächste Phase des Zyklus anfälliger machen.
Hinzu kommt, dass Samsung mit höheren Kosten konfrontiert ist. Nach Protesten von Gewerkschaften hat das Unternehmen neue Vereinbarungen über Boni für Beschäftigte getroffen. Dadurch fließt ein größerer Teil des Gewinns an die Belegschaft.
Auch die umfangreichen Investitionspläne für neue Chipfabriken werfen Fragen auf. Samsung will Fabriken im Süden Südkoreas bauen, außerhalb der traditionellen Chipregionen. Das bedeutet, dass ein großer Teil der Infrastruktur von Grund auf entstehen muss.
Zudem spielt Wettbewerber SK Hynix eine Rolle. Das Unternehmen erhält in dieser Woche über ADRs eine Notierung in den USA. Anleger, die ein Engagement in KI-Speicher suchen, könnten dadurch vorübergehend eher zu SK Hynix tendieren.
Heute war das allerdings nicht der Fall, denn auch SK Hynix musste einen Kursrückgang von mehr als 6 Prozent hinnehmen.
Samsung bekommt es damit nicht nur mit Gewinnmitnahmen zu tun, sondern auch mit Konkurrenz um Kapital.
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