Rabobank: Früherer Abgang von Lagarde könnte politischen Druck auf EZB verringern

Hartnäckige Gerüchte über einen möglichen vorzeitigen Rücktritt von EZB-Präsidentin Christine Lagarde sorgen für Diskussionen in Finanzkreisen. Laut Rabobank könnte ein solcher Schritt überraschenderweise zugunsten der Zentralbank ausfallen. Worum geht es genau?

Strategischer Rücktritt kann Stabilität erhöhen

In einer aktuellen Analyse argumentiert Anlagestratege Erik Schmahl von der Rabobank, dass ein frühes Ausscheiden von Christine Lagarde als EZB-Präsidentin die Glaubwürdigkeit und Stabilität der Zentralbank langfristig sogar stärken könnte.

Die Bank weist darauf hin, dass Zentralbanken weltweit zunehmend unter politischen Druck geraten, wie etwa in den USA und Japan. In diesen Ländern versuchen populistische Führer Einfluss auf die Zinspolitik der Zentralbanken zu nehmen, was zu einer Abwertung der Währung führt.

Vergangenen Monat begann das US-Justizministerium eine strafrechtliche Untersuchung gegen Jerome Powell, den Vorsitzenden der Federal Reserve (Fed). Powell zufolge ist dies Teil eines größeren politischen Versuchs, die Unabhängigkeit der Zentralbank zu untergraben.

Rabobank warnt, dass auch in Europa eine ähnliche Situation droht, insbesondere im Vorfeld der französischen Präsidentschaftswahlen 2027.

Die Gerüchte über ein mögliches Ausscheiden Lagardes kamen letzte Woche auf. Offiziell ist noch nichts entschieden, und die EZB bestreitet, dass es Pläne gibt.

Dennoch laufen bereits Spekulationen über mögliche Nachfolger auf Hochtouren, darunter Pablo Hernández de Cos (ehemaliger Präsident der spanischen Zentralbank), Klaas Knot (ehemaliger Präsident der De Nederlandsche Bank) und Joachim Nagel (aktueller Präsident der Bundesbank) als potenzielle Kandidaten.

Politisch neutrale Ernennungen in ruhiger Phase

Lagardes Amtszeit endet im Oktober 2027, was ungefähr mit der Wahl eines neuen französischen Präsidenten zusammenfällt. Um zu verhindern, dass die EZB in die politische Dynamik dieser Wahlen hineingezogen wird, befürwortet Rabobank, ihre Nachfolge bereits früher zu regeln.

Dabei spielt auch eine Rolle, dass nicht nur Lagardes Position, sondern möglicherweise auch die des Chefökonomen Philip Lane und des Direktoriumsmitglieds Isabel Schnabel frei wird. „Indem diese drei Schlüsselrollen gleichzeitig besetzt werden, noch vor dem Wahljahr 2027, kann die EZB den Anschein politischer Einflussnahme vermeiden,“ so die Analyse der Rabobank.

Das aktuelle wirtschaftliche Klima macht dies laut Rabobank zu einem geeigneten Zeitpunkt für einen Führungswechsel. Die Inflation in der Eurozone ist stabil, die Arbeitslosigkeit niedrig, und der Zinssatz liegt bei einem neutralen Niveau von 2 Prozent. Dadurch kann sich die EZB auf ihre langfristige Strategie konzentrieren, ohne akute Marktstörungen.

Lagardes Rücktritt könnte digitale Euro verzögern

Unterdessen arbeitet die EZB auch an der digitalen Euro. Die Zentralbank plant, 2029 mit der Einführung zu beginnen, vorausgegangen von einer Testphase 2027.

Die digitale Euro soll ein offizielles Zahlungsmittel werden, das direkt von der Zentralbank ausgegeben wird. Das Projekt soll Europas Abhängigkeit von ausländischen Zahlungsnetzwerken verringern. Die Gesetzgebung ist noch in Arbeit, und interne Unsicherheiten bei der EZB, wie etwa ein möglich vorzeitiger Rücktritt von Christine Lagarde, könnten den Fortschritt beeinträchtigen.