Oracle-Aktie fällt um 10 Prozent: Hohe Kosten für Rechenzentren überschatten AI-Wachstum

Oracle hat erneut starke Quartalszahlen vorgelegt, angetrieben durch die enorme Nachfrage nach KI-Infrastruktur. Dennoch zeigten sich Anleger enttäuscht. Die Aktie verlor nachbörslich mehr als zehn Prozent, da sich die Investitionen in Rechenzentren als deutlich höher herausstellten als erwartet.

Der Softwaregigant verzeichnet ein rasantes Wachstum der Einnahmen aus KI und Cloud-Computing, muss dafür aber Dutzende Milliarden Dollar leihen und investieren. Dies wirft Fragen darüber auf, wie rentabel das KI-Rennen letztlich sein wird.

Anleger erschrecken über enorme Investitionen

Oracle gab im vergangenen Quartal rund 16,5 Milliarden Dollar für Investitionen aus, hauptsächlich für neue Rechenzentren. Damit summierten sich die Ausgaben für das letzte Geschäftsjahr auf 55,7 Milliarden Dollar, deutlich über der zuvor angegebenen Prognose von 50 Milliarden Dollar.

Laut Finanzchefin Hilary Maxson wird dieser Betrag im nächsten Jahr weiter ansteigen. Oracle rechnet mit Nettoinvestitionen von etwa 70 Milliarden Dollar, während die gemeldeten Ausgaben sogar noch einmal 20 bis 25 Milliarden Dollar höher ausfallen könnten aufgrund von Vorauszahlungen für Komponenten.

Zur Finanzierung dieser Expansion nahm das Unternehmen im vergangenen Jahr bereits 43 Milliarden Dollar an Schuldfinanzierungen auf und beschaffte weitere 5 Milliarden Dollar durch Aktienemissionen. Für das kommende Jahr plant Oracle erneut, rund 40 Milliarden Dollar zu beschaffen.

KI-Geschäft wächst schneller als erwartet

Trotz der Bedenken hinsichtlich der Ausgaben waren die operativen Zahlen stark. Der Umsatz stieg um 21 Prozent auf 19,2 Milliarden Dollar und übertraf die Erwartungen der Analysten.

Vor allem die Cloud-Infrastruktur-Sparte profitierte von der KI-Welle. Der Umsatz in diesem Bereich stieg um 93 Prozent auf 5,8 Milliarden Dollar. Damit wuchs Oracle sogar etwas schneller als von der Wall Street erwartet.

Auch das Auftragsbuch erreichte ein Rekordniveau. Die sogenannten Remaining Performance Obligations stiegen auf 638 Milliarden Dollar und lagen damit deutlich über den erwarteten 589 Milliarden Dollar.

Laut Oracle bestehen ein Großteil dieser neuen Verträge aus KI-Projekten, bei denen Kunden im Voraus für die benötigte Serverkapazität zahlen. Dadurch muss das Unternehmen selbst weniger Kapital für den Bau neuer KI-Rechenzentren aufbringen.

KI-Rennen wird immer teurer

Oracle hat sich in den letzten Jahren vom Datenbankunternehmen zu einem wichtigen Anbieter von KI-Rechenleistung für Unternehmen wie OpenAI entwickelt. Um dieser Nachfrage gerecht zu werden, baut das Unternehmen in hohem Tempo neue Rechenzentren.

Dieser Erfolg hat jedoch seinen Preis. Oracle gehört inzwischen zu den größten Anleihe-Emittenten außerhalb des Finanzsektors, mit etwa 117 Milliarden Dollar ausstehenden Anleihen.

Immer mehr Anleger fragen sich daher, ob die Hunderten Milliarden Dollar, die Technologieunternehmen derzeit in KI-Infrastruktur investieren, letztlich ausreichende Renditen bringen werden.

Oracle zeigt, dass die Nachfrage nach KI weiterhin explosionsartig wächst. Gleichzeitig verdeutlichen die Zahlen, wie kapitalintensiv dieses Wachstum inzwischen geworden ist.