Michael Saylors Bitcoin-Strategie bricht alle Rekorde

Strategy hat ein Finanzkonstrukt entwickelt, um kontinuierlich Bitcoin (BTC) zu erwerben. Am Montag erreichte das Handelsvolumen von STRC, dem entsprechenden Finanzinstrument, mit 1,1 Milliarden Dollar in nur einer Sitzung einen neuen Rekord.

Bereits in der vergangenen Woche erwarb das Unternehmen dank STRC Bitcoin im Wert von einer Milliarde Dollar und gestern konnte es fast genauso viel innerhalb eines einzigen Tages ankaufen.

Strategy erwirbt Bitcoin im Wert von einer Milliarde Dollar

Strategy gab gestern bekannt, dass es in der vergangenen Woche 13.927 Bitcoins für eine Milliarde Dollar erworben hat. Drei der letzten fünf Käufe haben die Grenze von einer Milliarde Dollar überschritten.

Erstmals wurde der gesamte Ankauf durch STRC, die sogenannten Stretch-Aktien, finanziert. Dies ist seit der Einführung im Juli letzten Jahres ein Novum.

Bisher beschaffte sich Strategy den Großteil seines Kapitals durch den Verkauf gewöhnlicher MSTR-Aktien. Nun stützt sich die Bitcoin-Maschine vor allem auf die Vorzugsaktie.

Nach dem gewaltigen Kauf der letzten Woche hat Strategy 780.897 BTC in der Bilanz, die zum aktuellen Bitcoin-Kurs mehr als 58 Milliarden Dollar wert sind. Ende 2020 war Strategy das erste börsennotierte Unternehmen, das eine Bitcoin-Reserve aufzubauen begann, und ist seither der größte institutionelle Inhaber.

So funktioniert das STRC-Finanzmodell

STRC ist eine spezielle Art von Aktie, die von Strategy entwickelt wurde, um Bitcoin-Käufe zu ermöglichen. Anleger, die STRC-Aktien kaufen, erhalten eine Dividende, die derzeit bei 11,5 Prozent pro Jahr liegt. Dieser Prozentsatz ist variabel und wird monatlich angepasst, um den Kurs um den Zielwert von 100 Dollar zu stabilisieren. Fällt der Kurs darunter, wird die Dividende angehoben, um neue Käufer anzulocken. Steigt der Kurs darüber, wird sie gesenkt.

Hier liegt der Clou. Sobald STRC über 100 Dollar notiert, emittiert Strategy neue Aktien an der Börse. Die Differenz zwischen dem Zielwert und dem höheren Marktpreis liefert frisches Kapital, das direkt in Bitcoin fließt. Je größer die Nachfrage nach STRC, desto mehr Aktien können ausgegeben und desto mehr Bitcoin gekauft werden. Daher der Begriff Finanzkonstrukt.

Am Montag wurde 100 Prozent des STRC-Volumens über 100 Dollar gehandelt. Das gesamte Handelsvolumen von 1,1 Milliarden Dollar lag 46,5 Prozent über dem bisherigen Rekord.

Strategy kauft das 24-fache der täglichen Miningproduktion

Die sogenannte Capture Rate, der Teil des Volumens, den Strategy in Einnahmen umwandelt, hat sich in sechs Wochen fast verdoppelt – von 45 auf 81 Prozent.

Laut dem STRC ATM Tracker wurden am Montag schätzungsweise 12.473 Bitcoins erworben. Diese hätten aktuell einen beeindruckenden Wert von 929 Millionen Dollar – etwa 24-mal mehr als die 450 Bitcoins, die derzeit täglich in Umlauf gebracht werden.

Warum STRC und nicht gewöhnliche Aktien?

Die Prämie auf die gewöhnliche MSTR-Aktie gegenüber dem zugrunde liegenden Bitcoin-Wert ist erheblich geschrumpft. Wenn diese Prämie hoch ist, kann Strategy gewöhnliche Aktien verkaufen, ohne bestehende Aktionäre zu benachteiligen. Nun würde eine neue MSTR-Ausgabe jedoch nachteilig wirken.

STRC bietet eine Lösung ohne diese Verwässerung. Doch der Preis ist hoch: Die jährlichen Dividendenverpflichtungen belaufen sich auf etwa eine Milliarde Dollar. Die sogenannte Amplifikation, die misst, wie viel Schulden im Verhältnis zum Bitcoin-Bestand bestehen, liegt bei rund 33 Prozent. Je höher dieser Wert, desto empfindlicher reagiert die gewöhnliche MSTR-Aktie auf Schwankungen im Bitcoin-Kurs.