Kaufkraft westlicher Arbeitnehmer durch Iran-Krieg erneut geschwächt

In immer mehr wohlhabenden Ländern gerät die Kaufkraft der Arbeitnehmer erneut unter Druck. Wegen der Energiekrise rund um die Straße von Hormus steigen die Preise schneller als die Löhne, was zu einem Rückgang der Reallöhne führt. Dies ist ein schmerzhafter Rückschlag, da sich die Haushalte in vielen Ländern gerade erst von dem Inflationsschock von 2022 erholt hatten.

Das Kernproblem ist einfach: Durch den Krieg mit Iran und die Störungen der Schifffahrt in der Straße von Hormus sind die Preise für Energie, Kraftstoff und Flugtickets stark gestiegen. Diese höheren Kosten wirken sich auf die gesamte Wirtschaft aus.

Amerikanische Löhne bleiben hinter Inflation zurück

In den Vereinigten Staaten stieg die Inflation im April auf 3,8 Prozent im Jahresvergleich. Die durchschnittlichen Stundenlöhne erhöhten sich im gleichen Zeitraum um 3,6 Prozent. Damit steigen die Preise erstmals seit zwei Jahren wieder schneller als die Löhne.

Das bedeutet, dass Amerikaner auf dem Papier vielleicht mehr verdienen, in der Praxis jedoch weniger kaufen können. Laut Diane Swonk, Chefökonomin bei KPMG US, bleibt der Krieg weiterhin ein Preistreiber, selbst wenn die Straße von Hormus morgen wieder frei wäre.

Das liegt daran, dass Störungen in Energie- und Lieferketten nicht sofort verschwinden. Höhere Transportkosten, teurerer Kraftstoff und Unsicherheiten bei Handelsrouten wirken sich mit Verzögerung auf die Wirtschaft aus.

Auch Europa trifft es hart

Auch im Vereinigten Königreich und in der Eurozone gerät die Kaufkraft erneut unter Druck. Die britischen Löhne wuchsen in den drei Monaten bis März real nur noch um 0,1 Prozent, ohne Boni. Da die Inflation weiter steigt und der Arbeitsmarkt schwächer wird, droht dort erneut eine Phase sinkender Reallöhne.

In der Eurozone ist der Energieschock ein neuer Rückschlag für Arbeitnehmer, die gerade einen Teil ihrer Kaufkraft nach der Inflationswelle von 2022 zurückgewonnen hatten. Claus Vistesen von Pantheon Macroeconomics erwartet, dass das reale Lohnwachstum in der Eurozone dieses Jahr nahe null liegen wird. In Ländern mit geringem Haushaltsraum, wie Frankreich, könnte es sogar deutlich negativ ausfallen.

Zentralbanken stecken in der Klemme

Für die Geldpolitik entsteht ein schwieriges Dilemma. Wenn Haushalte weniger ausgeben können, könnten sie ihren Konsum reduzieren. Dies bremst das Wirtschaftswachstum und könnte Unternehmen zwingen, weniger Personal einzustellen.

Doch es gibt auch ein zweites Risiko. Wenn Arbeitnehmer höhere Löhne fordern, um die gestiegenen Preise auszugleichen, könnte die Inflation hartnäckiger werden. Dann droht eine Lohn-Preis-Spirale, bei der höhere Preise zu höheren Löhnen führen und diese höheren Löhne wiederum die Preise weiter in die Höhe treiben.

Für die Zentralbanken ist das besonders schwierig. Erhöhen sie die Zinsen, bremsen sie die Wirtschaft weiter aus. Tun sie nichts, riskieren sie, dass die Inflationserwartungen verloren gehen.

Frankreich verletzlich, Deutschland besser geschützt

Innerhalb Europas sind die Unterschiede groß. Frankreich scheint verletzlich, da die Regierung wenig Spielraum hat, um die Verbraucher durch Steuersenkungen oder Unterstützungsmaßnahmen zu schützen. Laut Vistesen werden französische Verbraucher den Schlag daher härter spüren.

Deutschland steht etwas anders da. Auch dort ist die Verhandlungsposition der Arbeitnehmer schwächer, aber die Verbraucher werden teilweise durch Maßnahmen wie niedrigere Kraftstoffsteuern geschützt. In einigen anderen europäischen Ländern, wie Spanien, helfen größere Ersparnisse, Lohnindexierungen und finanzielle Unterstützungen, um den Schmerz zu lindern.