Grayscale Bitcoin ETF verliert bei Genehmigung enorm viel Kapital

Die große amerikanische Investmentbank JPMorgan prognostiziert, dass der Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) einen gigantischen Kapitalabfluss erleiden muss, sollte der Fonds in einen ETF umgewandelt werden. JPMorgan schätzt, dass bis zu 2,7 Milliarden Dollar Kapital aus dem Fonds entweichen könnten, wenn er zu einem Spot ETF wird.

Der Nachteil dieser Analyse? Das könnte bedeuten, dass der Start des Grayscale Bitcoin Trust sich negativ auf den Bitcoin-Kurs auswirken könnte.

Warum erwartet JPMorgan diesen Milliardenabfluss?

JPMorgan erwartet diesen Milliardenabfluss, weil viele Leute in der letzten Zeit GBTC-Aktien gekauft haben, in der Annahme, dass der Fonds bald in einen Spot Bitcoin ETF umgewandelt werden würde.

Das würde dann bedeuten, dass sehr viele Menschen ihre Anteile am ETF verkaufen würden, sobald diese Umwandlung stattgefunden hat; so die These von JPMorgan.

„Wenn diese 2,7 Milliarden Dollar tatsächlich vollständig aus Bitcoin abfließen, dann würde das einen gigantischen Abwärtsdruck auf den Bitcoin-Kurs ausüben“, schreiben die Autoren des Forschungspapiers von JPMorgan.

„Sollte ein großer Teil dieses Kapitals in andere Bitcoin-Instrumente fließen […], was uns das logischste Ergebnis erscheint, dann könnte die Markreaktion etwas weniger heftig ausfallen“, so fahren sie fort.

Was kann Grayscale tun, um es zu verhindern?

Um den gigantischen Kapitalabfluss zu verhindern, müsste Grayscale laut JPMorgan sehr schnell ihre Managementgebühren senken. Tun sie das nicht, könnten sie sehr schnell Kapital an die Konkurrenz verlieren.

Es ist jedoch zu hoffen, dass das betreffende Kapital nicht komplett aus dem Markt verschwindet. Denn es könnte auch sein, dass die Leute nur darauf hoffen, von den Steigerungen zu profitieren, die wir beim Grayscale Bitcoin Trust sehen werden, wenn der Fonds in einen ETF umgewandelt wird.

Derzeit handelt der Fonds mit einem Abschlag, wenn man den Wert der Aktien und den Marktwert des Bitcoins im Fonds betrachtet.

Dieser Abschlag würde entfallen, wenn der Fonds in einen ETF umgewandelt würde. Daher spekulieren Händler darauf, indem sie bereits jetzt GBTC kaufen.

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