Fed hält Tür für Zinssenkung offen trotz Nahost-Konflikt

Der schwächelnde Arbeitsmarkt hätte in diesem Jahr den Weg für Zinssenkungen ebnen sollen, aber der Krieg im Nahen Osten hat die Pläne durchkreuzt. Gestern veröffentlichte die US-Notenbank (Federal Reserve) das Protokoll ihrer letzten Sitzung, das zeigt, dass die Entscheidungsträger über die nächsten Schritte uneins sind.

Fed-Mitglieder uneinig über Zinskurs

Das Federal Open Market Committee (FOMC), das die US-Zinspolitik bestimmt, hielt den Leitzins auf der Sitzung am 17. und 18. März bei 3,50 bis 3,75 Prozent. Elf von zwölf Mitgliedern stimmten dafür. Es war die zweite Sitzung in Folge ohne Änderung, nachdem das letzte Jahr mit drei aufeinanderfolgenden Senkungen endete.

Aus dem um 20:00 Uhr deutscher Zeit veröffentlichten Protokoll geht hervor, dass viele Mitglieder mittelfristig Spielraum für eine Verlangsamung sehen, sofern die Inflation in Richtung des 2-Prozent-Ziels sinkt.

Auf der anderen Seite plädieren einige Mitglieder dafür, die Möglichkeit von Zinserhöhungen offen zu halten. Im Protokoll ist von einem „starken Argument“ die Rede, künftige Zinsentscheidungen als „zweiseitig“ zu beschreiben, mit sowohl Senkungen als auch Erhöhungen als Optionen.

Mehrere Mitglieder wiesen auch auf Risiken für den Arbeitsmarkt hin. Bei dem derzeit niedrigen Beschäftigungswachstum sei der Arbeitsmarkt ihrer Meinung nach anfällig für Enttäuschungen. Genau deshalb hatten Investoren zu Jahresbeginn noch fest mit Senkungen gerechnet.

Ölpreisschock sorgt für Unsicherheit

Aber dann ist da noch der Krieg. Seit den Angriffen der USA und Israels auf den Iran Ende Februar ist die Straße von Hormus weitgehend blockiert. Durch diese enge Passage fließen etwa 20 Prozent der weltweiten Ölversorgung.

Der Ölpreis ist deshalb explodiert. Der Preis für WTI-Öl, die amerikanische Benchmark, stieg von etwa 67 Dollar pro Barrel auf einen Höchststand von über 111 Dollar (plus 77 Prozent). Der Preis für Brent-Öl, der globale Standard, erhöhte sich von 73 Dollar auf über 118 Dollar (plus 63 Prozent).

Die „überwiegende Mehrheit“ der Fed-Mitglieder erwartet, dass höhere Ölpreise die Inflation kurzfristig anheizen. Die erwartete Abkühlung der Preissteigerungen würde sich dadurch langsamer vollziehen als gedacht. Das erschwert eine Senkung erheblich.

In der Nacht von Dienstag auf Mittwoch wurde durch Vermittlung Pakistans ein zweiwöchiger Waffenstillstand erzielt. Die Straße von Hormus sollte wieder geöffnet werden, wodurch der Iran einen amerikanischen Angriff verhinderte, bei dem laut Trump „eine ganze Zivilisation sterben würde“.

Der Ölpreis fiel daraufhin sofort um fast 20 Prozent, doch der Waffenstillstand steht bereits auf der Kippe. Der Iran beschuldigt Israel der Verletzung wegen Bombardements im Libanon, und iranische Staatsmedien berichten, dass der Öltanker-Verkehr erneut gestoppt wurde.

Am kommenden Samstag beginnen Friedensgespräche im pakistanischen Islamabad. Der Iran hat einen Zehnpunkteplan vorgelegt, den Donald Trump als „eine brauchbare Grundlage“ bezeichnet, aber es besteht noch eine erhebliche Kluft.

Fed-Vorsitzender Jerome Powell gab kürzlich bei einer Rede an der Harvard-Universität bereits einen Hinweis. Er bezeichnete das aktuelle Zinsniveau als „guten Platz zum Abwarten“ und sagte, die Fed sehe vorerst über den Ölpreisschock hinweg. Solche Schocks seien seiner Meinung nach oft vorübergehend, während Zinserhöhungen erst nach Monaten Wirkung zeigten.

Auswirkungen auf Bitcoin

Zinssenkungen gelten in der Regel als Rückenwind für risikoreiche Anlagen wie Bitcoin (BTC). Sinkt der Zins, wird es günstiger, Geld zu leihen. Das sorgt für mehr Liquidität in der Wirtschaft. Mehr Liquidität bedeutet, dass Investoren eher bereit sind, Risiken einzugehen und in spekulative Anlagen wie Krypto zu investieren.

Laut der CME FedWatch-Tool rechnet der Markt für die nächste Sitzung am 28.-29. April mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 76 Prozent mit einem unveränderten Zins. Die Wahrscheinlichkeit für eine Senkung in diesem Jahr liegt bei über 20 Prozent.