Fed-Direktor Waller warnt: Zinsen könnten wegen Iran-Konflikt steigen

Christopher Waller war bekannt als ein Fed-Direktor, der für niedrigere Zinsen plädierte, änderte jedoch heute in einer Rede in Frankfurt seine Haltung. Er möchte, dass die Zentralbank sich nicht mehr auf Zinssenkungen versteift und schließt eine Erhöhung nicht mehr aus.

Auch der Markt geht davon aus, dass der nächste Schritt der Entscheidungsträger eine Erhöhung sein wird. Dies hängt eng mit dem Krieg im Iran zusammen, der mittlerweile in der zwölften Woche andauert.

Waller will ‚Easing Bias‘ streichen

Waller hielt seine Rede mit dem Titel ‚Policy Risks Have Changed‘, nur wenige Stunden bevor Kevin Warsh am Freitag als neuer Vorsitzender der US-Zentralbank vereidigt wurde.

Waller ist seit langem als einer der Fed-Direktoren bekannt, die sich am stärksten für niedrigere Zinsen einsetzen. Im Januar stimmte er gegen den Beschluss der Zentralbank, die Zinsen unverändert zu lassen, und plädierte für eine Senkung um 25 Basispunkte.

Bei der Märzsitzung gab er an, erneut bereit gewesen zu sein, dagegen zu stimmen, bis der Ölpreis aufgrund des Kriegs mit Iran stark zu steigen begann.

Bei der letzten Sitzung Ende April stimmte er erstmals seit langem mit der Mehrheit, die Zinsen unverändert zu lassen. In seiner Rede sagte er, dass die Fed den Kurs in Richtung niedrigerer Zinsen jetzt aufgeben solle.

„Die Inflation entwickelt sich nicht in die richtige Richtung. Ich würde befürworten, dass wir die ‚Easing Bias‘-Formulierung aus unserer Erklärung entfernen, um klarzustellen, dass eine Zinssenkung in der Zukunft nicht wahrscheinlicher ist als eine Zinserhöhung“, sagte er.

Er ging noch einen Schritt weiter. „Ich kann Zinserhöhungen in der Zukunft nicht mehr ausschließen, wenn die Inflation nicht schnell abkühlt“, so Waller.

Und auch darauf setzt der Futures-Markt. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in diesem Jahr wird nun auf über 60 Prozent geschätzt, während eine Zinssenkung völlig außer Sicht ist. Bevor der Krieg im Iran ausbrach, rechneten Händler noch mit zwei bis drei Lockerungen.

Günstigere Kredite bringen mehr Kapital in die Wirtschaft, und dieses Geld sucht oft den Weg in Anlagen, die mehr Rendite bringen. Zinserhöhungen bremsen die Wirtschaft, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen.

Ölpreise treiben Inflation in die Höhe

Die Inflation war lange Zeit auf dem Weg zum Ziel von 2 Prozent, ist jedoch nun durch die doppelte Blockade der Straße von Hormuz wieder zu einem Problem geworden.

Die Straße von Hormuz ist eine enge Wasserstraße zwischen Iran und Oman, durch die normalerweise ein Fünftel des weltweiten Öls transportiert wird. Seit Ausbruch des Krieges am 28. Februar ist der Schiffsverkehr auf etwa 5 Prozent des normalen Niveaus eingebrochen.

Iran legt Seeminen, greift Schiffe an und erhebt eine Mautgebühr von über einer Million Dollar pro Schiff, das noch passieren will. Seit dem 13. April haben auch die Vereinigten Staaten eine Blockade für alle Schiffe verhängt, die von und zu iranischen Häfen fahren.

Das treibt den Ölpreis nach oben, was sowohl bei Verbrauchern als auch bei Produzenten zu spüren ist. Die US-Inflation stieg im April auf 3,8 Prozent im Jahresvergleich, das höchste Niveau seit Mai 2023.

Die höhere Inflation hat auf dem Anleihemarkt Chaos verursacht. Der Zinssatz für zehnjährige US-Staatsanleihen stieg von 4,39 Prozent Mitte Mai auf 4,67 Prozent, den höchsten Stand seit fast einem Jahr. Auch in Deutschland, Frankreich, Großbritannien und Japan steigen die Zinsen stark an.

Investoren verlangen mehr Entschädigung, da sie eine höhere Inflation erwarten. Während der Fed-Zins vor allem bestimmt, was man für kurzfristige Kredite zahlt, beeinflusst der Anleihezins die Hypothekenzinsen und langfristige Unternehmenskredite.

Auch hier bremsen höhere Zinsen das Wirtschaftswachstum, und für die US-Regierung wird es teurer, ihren astronomischen Schuldenberg zu finanzieren. So schneidet sich Donald Trump ins eigene Fleisch. Warsh kann sich jedenfalls schon mal auf eine harte Herausforderung einstellen.