Ehemaliger Spitzenbanker warnt: Risiko einer Rezession wird unterschätzt

Die Finanzwelt unterschätzt das Risiko einer neuen Krise, warnt Lloyd Blankfein, der ehemalige CEO von Goldman Sachs. Diese Einschätzung äußert Blankfein in einem Interview mit der Financial Times anlässlich seines neuen Buches. Sein Ratschlag ist klar: Handeln Sie, als käme eine Krise wie 2008, auch wenn die Quelle unbekannt bleibt.

Längere Ruhe birgt größeres Risiko

Blankfein führte Goldman Sachs während der Finanzkrise 2008. Seiner Meinung nach hat das Ausbleiben eines großen Crashs seitdem zu erheblicher Sorglosigkeit in der Branche geführt.

„Die Menschen haben weniger Angst,“ sagt er. „Je länger der Abstand zwischen großen Abrechnungen, desto gravierender könnte die nächste sein.“

Er warnt, dass im Falle eines Fehlers viele Vermögenswerte zu Bilanzpreisen bewertet sind, die am Markt tatsächlich nicht realisierbar sind.

Striktes Risikomanagement als Lehre aus 2008

Während der Kreditkrise entschied sich Goldman Sachs laut Blankfein bewusst, Vermögenswerte aggressiv zum Marktwert zu bewerten („mark to market“) und Risiken früh abzubauen.

Das bedeutete, dass Händler gezwungen waren, Positionen zu verkaufen, selbst wenn sie noch liquide erschienen, um den echten Marktwert zu testen.

Andere Banken seien weniger streng gewesen, so Blankfein. Institute wie Bear Stearns, Merrill Lynch und Lehman Brothers waren letztlich zu stark mit problematischen Vermögenswerten belastet.

Er verteidigt auch das damalige Eingreifen der Regierung. Die Unterstützungsmaßnahmen seien nicht dazu gedacht gewesen, Banken zu retten, sondern das Finanzsystem und die Wirtschaft zu stabilisieren.

Neue Risiken: KI und Schattenbanken

Blankfein sieht heute neue potenzielle Risiken aufkommen. Er nennt unter anderem den schnellen Aufstieg von künstlicher Intelligenz, die wirtschaftliche Strukturen erschüttern könnte, und das Wachstum nicht-banklicher Kreditgeber, die weniger streng reguliert sind als traditionelle Banken.

Besonders in Phasen langer Stabilität steigen Risiken oft unbemerkt an, warnt er.

Blankfein betont jedoch, dass er keine spezifische Krise vorhersagt. Er weiß nicht, wann oder wo der nächste Schock auftreten wird. Seine Botschaft ist jedoch, dass sich Institutionen vorbereiten sollten, als ob es jederzeit geschehen könnte.

Das bedeutet für ihn:

• Transparente Bewertung von Vermögenswerten
• Striktes Risikomanagement
• Realistische Einschätzung der Liquidität

Seine zentrale Lehre aus 2008: Krisen entstehen oft nicht nur durch externe Schocks, sondern weil Risiken zu lange ignoriert werden. In einer Phase, in der die Märkte relativ stabil erscheinen und Anleger sich an schnelle Unterstützung durch Zentralbanken gewöhnt haben, ist seine Warnung vor allem ein Appell zur Disziplin.