Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung in den USA in diesem Monat ist groß. Für Finanzmärkte klingt das normalerweise wie Musik in den Ohren, aber Analysten warnen, dass die Wirkung diesmal enttäuschen könnte. So könnte Bitcoin (BTC) tatsächlich fallen, und eine strengere Zinspolitik ist nicht ausgeschlossen.
Am Mittwoch entscheidet die amerikanische Federal Reserve (Fed) über den Leitzins. Laut der Futures-Markt beträgt die Wahrscheinlichkeit einer Senkung 87,6 Prozent. Dies würde bedeuten, dass der Zins auf eine Bandbreite von 350 bis 375 Basispunkten sinkt.
Für Investoren sind das gewöhnlich gute Nachrichten. Ein niedrigerer Zinssatz macht das Sparen weniger attraktiv, was dazu führt, dass Anleger nach Alternativen mit höherem Renditepotenzial suchen, wie etwa Aktien und Bitcoin. Gleichzeitig wird das Leihen günstiger, was zu zusätzlicher Liquidität im Markt führt. Mehr im Umlauf befindliches Geld bedeutet oft, dass risikoreichere Vermögenswerte wie Kryptowährungen profitieren.
Trotzdem ist Vorsicht geboten. Der niederländische Analyst Jelle warnt, dass eine kurzfristige Zinssenkung gerade zu Verkaufsdruck führen kann. Bei den letzten beiden Zinssenkungen stieg der BTC-Kurs im Vorfeld, aber es folgte direkt darauf eine scharfe Korrektur. Ein ähnliches Szenario scheint auch jetzt möglich.
Makroinvestor Raoul Pal weist auf die langfristigen Auswirkungen einer expansiven Geldpolitik hin. Er erwartet mehrere Zinssenkungen in der kommenden Periode. Außerdem wurde seit dem 1. Dezember die Politik des Quantitative Tightening (QT) beendet. Das eröffnet die Tür zu neuen Formen des Quantitative Easing (QE), bei dem die Zentralbank erneut Geld ins Finanzsystem einbringt. Dies sorgt für zusätzliche Liquidität und führt historisch oft zu höheren Kursen für risikoreiche Vermögenswerte wie Kryptowährungen. In der Vergangenheit fielen Bullenmärkte häufig damit zusammen.
Dennoch gibt es Anzeichen dafür, dass sich der Markt auf eine zurückhaltende Politik vorbereitet. Analyst Nic verweist auf die steigenden Zinsen für zehnjährige US-Staatsanleihen. Das deutet darauf hin, dass Anleger erwarten, dass die Fed trotz einer möglichen Senkung im Dezember an einem strengen Kurs festhält. In der Finanzwelt wird dies als ‘hawkish’ bezeichnet. In diesem Szenario fordern Anleger eine höhere Rendite auf langlaufende Anleihen, da sie weniger Chancen auf weitere Senkungen in naher Zukunft sehen.
Zudem passt der gegenwärtige Zeitpunkt in ein historisches Muster, das früher den Beginn eines Bärenmarktes markierte. Im Durchschnitt erreicht Bitcoin seinen höchsten Punkt etwa 500 bis 550 Tage nach einer Halbierung. Seit der Halbierung im April 2024 sind nun fast 600 Tage vergangen. Das Allzeithoch von über 126.000 Dollar im Oktober fiel damit genau in die historische Spitzenzone. Das nährt die Frage, ob die Wirkung einer Zinssenkung jetzt noch wirklich stark sein wird.
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