Der Handel mit Bitcoin-Derivaten (BTC) hat in den letzten Monaten deutlich nachgelassen. Während im Oktober noch von extrem hohen Hebelpositionen die Rede war, ist dieser spekulative Druck inzwischen weitgehend abgeklungen.
Laut verschiedenen Analysten könnte dies tatsächlich gute Nachrichten für den Markt sein. Weniger Hebel bedeutet weniger Risiko und möglicherweise Raum für eine gesündere Erholung.
Daten von CryptoQuant zeigen, dass das Open Interest (OI) bei Bitcoin-Derivaten seit Oktober um etwa 31 Prozent gesunken ist. Open Interest steht für die Gesamtzahl der offenen Derivatekontrakte. Ein Rückgang deutet darauf hin, dass Händler ihre Positionen schließen und Risiken abbauen.
CryptoQuant beschreibt diese Phase als klares Deleveraging-Signal. Der Analyst Darkfost erklärt, dass dies historisch oft mit wichtigen Markttiefständen zusammenfällt. Ihm zufolge wird der Markt gewissermaßen zurückgesetzt, wodurch eine stärkere Basis für einen Aufwärtstrend entsteht.
Die Abkühlung folgt auf eine Phase, in der der Markt stark überhitzt war. Im vergangenen Jahr führte eine spekulative Welle dazu, dass das Open Interest auf über 15 Milliarden Dollar anstieg.
Zum Vergleich: Während des Höhepunkts des Bullenmarktes 2021 lag es bei Binance bei etwa 5,7 Milliarden Dollar. Damit hatte sich der Einsatz auf Derivate fast verdreifacht.
Auffällig ist, dass der Bitcoin-Kurs kürzlich gestiegen ist, während das Open Interest gesunken ist. Das bedeutet häufig, dass Short-Positionen geschlossen werden. Händler, die auf einen Rückgang spekulierten, akzeptieren Verluste und ziehen sich zurück, wodurch der Verkaufsdruck nachlässt. So kann ein Anstieg entstehen, der stärker von tatsächlichen Käufen als von Hebelgeschäften getragen wird.
Seit Jahresbeginn ist der Bitcoin-Kurs etwa 10 Prozent gestiegen und liegt zum Zeitpunkt des Schreibens bei 96.850 Dollar.
Laut Daten von CoinGlass liegt das gesamte Open Interest derzeit bei etwa 65 Milliarden Dollar. Das sind rund 28 Prozent weniger als der Höchststand von über 90 Milliarden Dollar im Oktober und deckt sich mit den Zahlen von CryptoQuant.
Auf dem Optionsmarkt von Deribit liegt der Großteil des Open Interest beim Kursniveau von 100.000 Dollar. Dort sind Kontrakte im Wert von über 2,2 Milliarden Dollar offen. Das deutet darauf hin, dass viele Händler weiterhin auf höhere Kurse setzen.
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