Der sogenannte Buffett-Indikator, ein beliebtes Maß zur Bestimmung, ob Aktien teuer oder günstig sind, ist auf ein Rekordniveau von 236 Prozent gestiegen. Das bedeutet, dass der Gesamtwert aller börsennotierten US-Unternehmen mittlerweile mehr als doppelt so groß ist wie die amerikanische Wirtschaft.
Damit steht der Indikator höher als je zuvor. Zum Vergleich: Ende 2025 lag die Kennzahl bei etwa 220 Prozent und während der Internetblase im Jahr 2000 erreichte der Buffett-Indikator rund 190 Prozent.
Obwohl eine hohe Bewertung nicht automatisch bedeutet, dass ein Börsencrash oder eine Rezession bevorsteht, sehen viele Anleger dies als Zeichen, dass der Markt zunehmend anfällig für Rückschläge wird.
Der Buffett-Indikator vergleicht den Gesamtmarktwert aller börsennotierten US-Unternehmen mit dem Bruttoinlandsprodukt (BIP) der Vereinigten Staaten.
Bekannt wurde das Maß, nachdem Warren Buffett es einst als „das beste Maß zur Beurteilung der aktuellen Bewertungen“ bezeichnete.
Je höher die Kennzahl, desto weiter laufen die Aktienkurse der zugrunde liegenden Wirtschaftsentwicklung voraus. Ein niedriger Wert deutet hingegen auf relativ günstige Aktien hin.
In den letzten zehn Jahren ist der Indikator nahezu ununterbrochen gestiegen. Nur im Jahr 2023 gab es einen vorübergehenden Rückgang.
Ein Rekordstand bedeutet nicht automatisch, dass der Markt bald korrigiert. Bewertungen können längere Zeit hoch bleiben, insbesondere wenn Unternehmensgewinne weiter wachsen und Anleger optimistisch in die Zukunft blicken.
Doch die Geschichte zeigt, dass extrem hohe Bewertungen oft mit größeren Risiken einhergehen. Wenn Aktien sehr teuer geworden sind, können Enttäuschungen bei Wirtschaftswachstum, Unternehmensgewinnen, Inflation oder Zinsentscheidungen stärker ins Gewicht fallen.
Für Anleger ist der Buffett-Indikator daher vor allem eine Warnung, dass die Fehlerquote kleiner wird. Der US-Aktienmarkt handelt derzeit auf historisch hohen Bewertungen, wodurch die Wahrscheinlichkeit größerer Schwankungen steigt, wenn das Sentiment kippt.
Obwohl der Indikator regelmäßig als Warnung vor einer möglichen Rezession oder Marktkorrektur genannt wird, gibt er keinen genauen Zeitpunkt an. Auch während früherer Phasen hoher Bewertungen stiegen die Aktien teilweise noch jahrelang weiter.
Die Rekordmarke von 236 Prozent bedeutet daher nicht, dass eine Rezession unausweichlich ist. Sie unterstreicht jedoch, wie außerordentlich hoch die Bewertungen an der Wall Street inzwischen sind und warum immer mehr Analysten vor erhöhten Risiken auf den Finanzmärkten warnen.
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