Warnung für Wall Street: Neuer Fed-Chef löst immer einen Crash aus

Der Aktienmarkt hat eine bemerkenswerte Tradition. Fast jeder neue Vorsitzende der US-Notenbank sieht sich schnell einer harten Bewährungsprobe durch die Wall Street ausgesetzt. Historisch gesehen korrigiert der S&P 500 in den ersten Monaten nach dem Amtsantritt eines neuen Fed-Vorsitzenden nämlich fast immer.

Laut Daten von Barclays und Bloomberg sank der S&P 500 seit 1930 durchschnittlich um etwa 12 Prozent in den ersten drei Monaten nach einem Führungswechsel an der Spitze der Federal Reserve. Dieses Muster rückt nun erneut in den Fokus, da Kevin Warsh letzte Woche als Nachfolger von Jerome Powell bestätigt wurde.

Märkte testen neue Fed-Vorsitzende

Investoren beobachten dabei genau, wie ein neuer Vorsitzender der US-Notenbank unter hohem Druck reagiert. Was tut er, wenn Aktienkurse fallen? Wie stark kämpft er gegen die Inflation? Lässt er sich von politischem Druck beeinflussen? Und wie kommuniziert er mit dem Markt?

Bei früheren Fed-Vorsitzenden haben wir diese Prüfung oft schnell gesehen. Unter Jerome Powell sank der S&P 500 in den ersten drei Monaten um etwa 7 Prozent. Bei Janet Yellen waren es 4 Prozent und bei Ben Bernanke 2 Prozent.

Einige Korrekturen fielen deutlich heftiger aus. Nach dem Amtsantritt von Alan Greenspan verlor der S&P 500 in den ersten drei Monaten 33 Prozent. Bei Eugene Meyer waren es sogar 32 Prozent. Im Durchschnitt beträgt der Rückgang etwa 12 Prozent.

Warum Warsh verletzlich startet

Für Kevin Warsh beginnt die Amtszeit in einer schwierigen Phase. Die Inflation steigt wieder aufgrund höherer Ölpreise, des Konflikts mit Iran und Störungen in der Straße von Hormus. Gleichzeitig steigen die US-Anleiherenditen. Die 10-jährige Rendite liegt bei etwa 4,6 Prozent und die 30-jährige Rendite stieg zuletzt sogar über 5 Prozent.

Das macht Zinssenkungen schwierig. Donald Trump fordert niedrigere Zinsen, um die Wirtschaft zu stützen, doch der Anleihemarkt und die Inflationsdaten zeigen in die entgegengesetzte Richtung.

Warsh muss also direkt zwischen politischem Druck, Inflationsgefahr und anfälligen Finanzmärkten balancieren.

Keine automatische Börsenregel

Dennoch bedeutet dies nicht, dass eine Korrektur garantiert ist, nur weil ein neuer Fed-Vorsitzender ins Amt kommt. Oft fielen frühere Rückgänge mit größeren Problemen zusammen, wie Inflationsschocks, Rezessionsängsten, finanzieller Stress oder geopolitischer Unsicherheit.

Der Fed-Wechsel ist also meist nicht die eigentliche Ursache. Oft ist es Zufall. Es ist eher ein Moment, in dem bestehende Spannungen sichtbar werden. So ist es auch jetzt der Fall.

Auch wichtig für Bitcoin

Für Bitcoin (BTC) ist dies relevant. Die digitale Währung bewegt sich nach wie vor stark mit der Risikobereitschaft, Aktien und Liquidität. Wenn der S&P 500 aufgrund höherer Zinsen oder einer strikteren Fed korrigiert, kann auch Bitcoin unter Druck geraten.

Besonders jetzt, da Bitcoin Schwierigkeiten hat, überzeugend über wichtigen technischen Niveaus zu bleiben, könnte eine Risk-off-Phase an der Wall Street schnell auf Krypto übergreifen.

Es wird daher sehr interessant sein zu sehen, wie Warsh sich an der Wall Street positioniert und welche Richtung er mit seiner Politik einschlägt.