Drei Forscher der US-Notenbank argumentieren, dass Vorhersagemärkte wie Kalshi möglicherweise besser geeignet sind, makroökonomische Erwartungen zu messen als traditionelle Instrumente. Ihrer Ansicht nach könnte die Federal Reserve solche Marktsignale nutzen, um Leitzinsentscheidungen zu treffen.
In einem neuen Forschungsbericht schreiben Chefökonom Anthony Diercks, Forschungsassistent Jared Dean Katz und der Johns Hopkins-Forscher Jonathan Wright, dass Kalshi einen direkten Indikator dafür bietet, was Investoren von der Wirtschaft erwarten.
Kalshi ist eine regulierte Plattform, auf der Nutzer auf Ergebnisse wie Inflationszahlen, Beschäftigung, BIP-Wachstum oder Zinsentscheidungen der Fed wetten. Der Preis eines Vertrags spiegelt die Wahrscheinlichkeit wider, die der Markt einem bestimmten Szenario zuschreibt.
Den Forschern zufolge reagiert Kalshi schnell und präzise auf neue Makrodaten und politische Ankündigungen. Daher könnte die Plattform wertvolle Einblicke für Entscheidungsträger bieten.
Traditionell verlässt sich die Fed auf Umfragen und Signale aus den Finanzmärkten, um Erwartungen zu messen. Doch Umfragen sind langsam und bieten nur Momentaufnahmen. Finanzderivate sind komplex und schwer zu interpretieren.
Laut der Studie bieten Vorhersagemärkte wie Kalshi eine Echtzeit- und transparente Verteilung der Wahrscheinlichkeiten. Ein Beispiel aus dem Bericht: Nach Äußerungen von Fed-Gouverneuren stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Juli auf 25 Prozent. Nach der Veröffentlichung starker Arbeitsmarktdaten sank diese Chance wieder.
Diese schnelle Anpassung unterstreicht laut den Autoren, wie empfindlich Kalshi auf relevante wirtschaftliche Signale reagiert.
Der Aufstieg der Vorhersagemärkte beschränkt sich nicht nur auf Kalshi. Auch innerhalb des Kryptosektors gewinnen Plattformen wie Polymarket rasch an Popularität. Insgesamt liegt das monatliche Handelsvolumen in diesem Markt häufig über 10 Milliarden Dollar.
Gleichzeitig wächst das Interesse der Regulierungsbehörden. Besonders in den USA wird die Regulierung und der Verbraucherschutz in diesem aufstrebenden Segment kritisch betrachtet.
Die Fed betont, dass der Bericht keine direkte Änderung der Politik darstellt. Das Dokument soll eine Diskussion anregen. Dennoch zeigt die Studie, dass Zentralbanken zunehmend alternative Datenquellen nutzen, um Erwartungen zu Zinsen und Inflation besser zu verstehen.
Sollten weitere Untersuchungen die Ergebnisse bestätigen, könnten Vorhersagemärkte in Zukunft eine wertvolle Ergänzung zu den traditionellen Werkzeugen der Zentralbanken darstellen.
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