Der Goldpreis hat bereits Rekordhöhen erreicht, doch laut BNP Paribas gibt es noch Spielraum für einen weiteren Anstieg. Die französische Bank hält einen Preis von 6.000 Dollar pro Unze für realistisch, da die Käufe der Zentralbanken anhalten und geopolitische Spannungen bestehen bleiben.

Damit könnte Gold noch um etwa 20 Prozent vom aktuellen Niveau von rund 5.000 Dollar pro Unze steigen.

Gold bietet Schutz, Silber deutlich weniger

David Wilson, Leiter der Rohstoffstrategie bei BNP Paribas, erklärte gegenüber Bloomberg Television, dass sich Gold weiter von Silber abkoppelt. Das sogenannte Gold-Silber-Verhältnis ist in den letzten Monaten gestiegen und liegt noch unter dem Durchschnitt der letzten zwei Jahre. Laut Wilson gibt es „Raum für eine weitere Entkopplung“.

„Gold bietet einen Schutz vor Risiken, den Silber einfach nicht bieten kann“, so Wilson. Damit bleibt das Edelmetall attraktiv für Investoren, die sich gegen Inflation, steigende Schulden und geopolitische Unsicherheiten absichern wollen.

Zentralbanken horten weiter Gold

Ein wesentlicher Treiber des Goldpreises ist die anhaltende Kauflaune der Zentralbanken. Polen hat angekündigt, weitere 150 Tonnen Gold erwerben zu wollen, zusätzlich zu den Käufen des vergangenen Jahres, als das Land weltweit führend war.

Auch China erhöht seine Reserven weiter. Die chinesische Zentralbank hat im Januar den fünfzehnten Monat in Folge Gold gekauft. Damit unterstreichen Regierungen ihre Präferenz für physisches Gold als strategische Reserve.

Darüber hinaus ziehen Gold-ETFs wieder Kapital an. Laut Wilson war der Abfluss während der jüngsten Korrektur von kurzer Dauer, gefolgt von einer raschen Wiederaufnahme der Zuflüsse.

Silber verliert an Attraktivität

Für Silber hat sich das Sentiment hingegen verschlechtert. BNP Paribas verweist auf die nachlassende Nachfrage aus Asien und steigende Lagerbestände in Europa. Diese Entwicklung setzt den Silberpreis unter Druck.

Das chinesische Neujahrsfest könnte die Nachfrage in China weiter dämpfen. Zudem profitiert Silber weniger von der Rolle als sicherer Hafen und ist anfälliger für wirtschaftliche Zyklen und kurzfristige Stimmungen.

Laut Wilson teilen immer mehr Banken diese Einschätzung. Auch die Deutsche Bank und Goldman Sachs sind positiv gegenüber Gold eingestellt, unter anderem aufgrund der strukturellen Nachfrage der Zentralbanken und der anhaltenden makroökonomischen Unsicherheiten.

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