Was einst als innovatives Brückenmodell zwischen Krypto und Finanzwelt begann, steht möglicherweise vor dem Zusammenbruch. Experten zufolge werden viele Krypto- und Bitcoin (BTC)-Reserveunternehmen bis 2026 verschwinden. Was steckt hinter diesem Pessimismus?
Altan Tutar, CEO des Krypto-Yield-Plattform MoreMarkets, bezeichnet die Situation als besorgniserregend. Der CEO erklärt, dass die meisten Bitcoin-Reserveunternehmen verschwinden werden, ebenso wie viele Unternehmen, die andere Kryptowährungen in ihrer Bilanz halten.
Unternehmen, die sich auf Altcoins konzentrieren, werden laut Tutar zuerst scheitern. Sie schaffen es nicht, ihren Börsenwert über ihrem Krypto-Vermögen zu halten (ausgedrückt im sogenannten mNAV). Ethereum (ETH) und dann Solana (SOL) sind die beliebtesten Altcoins für Unternehmen.
Allein der Besitz von Krypto reicht nicht aus. Laut Tutar überleben nur Treasury-Unternehmen, die ihre digitalen Assets aktiv zur Rendite- und Liquiditätssteigerung einsetzen.
Auch Ryan Chow, Mitbegründer von Solv Protocol, erkennt dieses Bild. Er sagt, dass viele dieser Unternehmen den nächsten Abschwung nicht überstehen werden. „Ein Bitcoin-Treasury ist keine All-in-One-Lösung für endloses Wachstum“, so Chow.
Eine Entwicklung, die öffentliche Krypto-Halter zunehmend unter Druck setzt, ist der Aufstieg von Krypto-ETF (Exchange Traded Funds) in den USA. Diese Fonds werden für Anleger immer attraktiver, da sie auch auf neue Strategien zur Renditegenerierung umsteigen, wie das Angebot von Staking-Erträgen.
Das Unternehmen Strategy von Michael Saylor ist derzeit mit Abstand der größte öffentliche Krypto-Halter. Laut Daten von BitcoinTreasuries besitzt das Unternehmen derzeit 671.268 BTC. Mit einem aktuellen Kurs von etwa 88.200 Dollar pro Stück repräsentiert dies einen Wert von 59,15 Milliarden Dollar.
Strategy erwarb die Münzen zu einem durchschnittlichen Preis von fast 75.000 Dollar. Damit liegt das Unternehmen noch im Plus, was auch auf das relativ frühe Engagement zurückzuführen ist.
Anfang dieses Monats wurde bekannt, dass das Unternehmen dennoch eine Barreserve von 2,2 Milliarden Dollar aufgebaut hat, um in den nächsten 32 Monaten Dividenden an Aktionäre auszuschütten und so erzwungene Bitcoin-Verkäufe zu vermeiden.
Andere Unternehmen stehen unter größerem Druck. Von den 191 öffentlichen BTC-Haltern kaufte ein großer Teil bei höheren Kursen, was möglicherweise zu Verkäufen führen könnte. Das könnte zu einem erheblichen Verkaufsdruck führen.
Im schlimmsten Fall entsteht eine negative Spirale: Sinkende Kurse zwingen Parteien zum Verkauf, was den Preis weiter nach unten drückt und noch mehr erzwungene Verkäufe verursacht.
Bei Ethereum (ETH) ist Bitmine der größte öffentliche Halter mit mehr als 4 Millionen Münzen, was einem Wert von etwa 12,23 Milliarden Dollar entspricht. Es ist nahezu die einzige Partei, die neben Strategy weiterhin aktiv zukauft.
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