Ethereum: US-Kaufdruck schwindet, Coinbase-Prämie auf Tiefstand

Die sogenannte Coinbase-Prämie für Ethereum ist auf den niedrigsten Stand seit zehn Monaten gefallen. Dies deutet darauf hin, dass die Nachfrage von US-Investoren, einschließlich institutioneller Akteure, derzeit nachlässt. Der Ethereum-Kurs bleibt dadurch um die 3.100 Dollar und schafft es nicht, einen klaren Ausbruch nach oben zu vollziehen.

Diese Entwicklung wirft Fragen zur Stärke der aktuellen Erholung des Kryptomarktes auf, insbesondere da auch Bitcoin Schwierigkeiten hat, das Momentum zu halten.

Was bedeutet die Coinbase-Prämie?

Die Coinbase-Prämie misst den Preisunterschied von Ethereum zwischen der US-Börse Coinbase und internationalen Plattformen wie Binance.
Wenn Ethereum auf Coinbase teurer ist, deutet dies in der Regel auf zusätzlichen Kaufdruck aus den USA hin. Das ist relevant, weil:

• US-amerikanische institutionelle Investoren oft über Coinbase handeln
• ETFs und große Broker Coinbase als Handels- und Verwahrstelle nutzen
• die Preisfindung auf Coinbase oft mit institutionellem Interesse einhergeht

Eine sinkende oder negative Prämie bedeutet in der Regel, dass diese Gruppe weniger aktiv kauft oder sogar verkauft.

Rückkehr zu den Niveaus von Anfang 2025

Laut Daten von CryptoQuant ist die Prämie auf ein Niveau zurückgefallen, das zuletzt im Februar 2025 zu beobachten war. In den vergangenen Monaten war der Unterschied bereits gering, aber inzwischen ist er nahezu verschwunden.

Dies geschieht zu einem Zeitpunkt, an dem Ethereum nicht über wichtige Widerstandsniveaus hinauskommt. Seit dem Höchststand von rund 4.700 Dollar früher in diesem Zyklus ist der Ethereum-Kurs zurückgefallen und bewegt sich seit Wochen seitwärts unter 3.300 Dollar.

Der Wegfall der Coinbase-Prämie deutet darauf hin, dass US-Käufer vorerst abwarten. Dies gilt nicht nur für Privatanleger, sondern auch für größere Akteure wie Fonds und ETF-Anbieter.

Gleichzeitig bleibt der Handel an internationalen Börsen relativ aktiv. Insbesondere auf Binance ist weiterhin ein hohes Volumen zu beobachten, und laut On-Chain-Daten bauen nicht-amerikanische „Wale“ langsam Ethereum-Positionen auf. Diese internationale Nachfrage ist jedoch nicht stark genug, um den Kurs eigenständig nach oben zu treiben.

Derivate und Stimmung bleiben verhalten

Auch auf dem Derivatemarkt ist die Vorsicht spürbar. Das Open Interest in Ethereum-Futures ist nach jüngsten Liquidationen auf etwa 17,8 Milliarden Dollar gesunken. Das bedeutet, dass Händler weniger Hebelpositionen nutzen und Risiken abbauen.

Der Ethereum Fear & Greed Index steht bei neutralen 49 Punkten. Dies weist auf Unsicherheit hin: Es gibt keine Panik, aber auch keine Überzeugung. Viele Investoren und Staker sitzen zudem noch auf nicht realisierten Verlusten. Sie scheinen nicht massenhaft zu verkaufen, aber auch nicht aggressiv zuzukaufen.

Kann Ethereum dennoch ausbrechen?

Langfristig bleiben die Fundamentaldaten weitgehend intakt. Staking geht weiter, DeFi-Aktivitäten wachsen und Ethereum behält seine Rolle als wichtigste Liquiditätsschicht im Kryptomarkt. Allerdings sieht sich das Netzwerk zunehmender Konkurrenz durch unter anderem Solana gegenüber.

Für einen echten Ausbruch scheint ein Faktor entscheidend: erneutes Kaufinteresse aus den USA. Solange dies ausbleibt, bleibt Ethereum wahrscheinlich in einer seitwärts gerichteten Spanne gefangen.

Für Bitcoin gilt Ähnliches. Auch dort zeigt sich, dass es ohne klaren US-Zustrom schwierig ist, neue Höchststände zu halten. Die Bewegungen von Ethereum und Bitcoin sind damit eng miteinander verbunden.