‚Der 4-jährige Bitcoin-Zyklus ist tot‘: Warum ist dieser Bullenmarkt anders?

Bitcoin (BTC) hat in seiner noch jungen Geschichte unheimlich viele Parallelen in der Kursentwicklung gezeigt. Doch diesmal scheint sich der Markt anders zu bewegen. Können wir die sogenannten 4-Jahres-Zyklen in den Papierkorb werfen? Und was bedeutet das für ein mögliches Hoch des Bullenmarkts?

‚Lang lebe der König‘

Laut Vetle Lunde, Forschungsleiter bei K33, ist die Zeit berechenbarer Kursmuster vorbei. „Der Vierjahreszyklus ist tot, lang lebe der König“, schreibt er in seiner Oktoberanalyse.

Wer in der Kryptowelt schon länger unterwegs ist, hat sicher schon von der Bitcoin Halving und den Vierjahreszyklen gehört.

Alle vier Jahre halbiert sich die Belohnung, die Bitcoin-Miner für das Hinzufügen neuer Transaktionsblöcke zum Netzwerk erhalten. Das hat der anonyme Bitcoin-Gründer Satoshi Nakamoto so programmiert, und niemand kann das einfach ändern. 

So kommen immer weniger neue Bitcoins in Umlauf, die Münze wird knapper, und das hat bislang jedes Mal die Grundlage für jeden Aufwärtsmarkt gelegt (im Jargon auch Bullenmarkt genannt).

Die Party begann jeweils ungefähr zur gleichen Zeit, dauerte etwa gleich lang und wurde von einem hartnäckigen Bärenmarkt abgelöst (einem Abwärtsmarkt, in dem ein Großteil des Werts wieder verdampfte).

Doch diesmal ist es anders, sagt Lunde. Der Bullenmarkt wird nämlich erstmals nicht von Kleinanlegern getrieben, sondern von großen institutionellen Akteuren. Zum Beispiel von börsennotierten Unternehmen, die Milliardenreserven der Kryptowährung aufbauen. 

Überhitzter BTC-Markt, aber noch kein Hoch

Kurzfristig wirkt der Markt laut Lunde etwas überhitzt. Innerhalb einer Woche stieg das Engagement über ETFs und Derivate um mehr als 63.000 BTC (rund 7,75 Milliarden Dollar) – der stärkste Zufluss des Jahres 2025 bislang.

An der CME stieg die Zahl offener Futures-Kontrakte um 15.000 BTC, während US-Bitcoin-ETFs zusammen mehr als 31.600 BTC aufnahmen. Solche Spitzen gingen in der Vergangenheit häufig lokalen Hochs voraus, doch Lunde rechnet diesmal nur mit einer kurzen Verschnaufpause.

Im vorherigen Zyklus dauerte es 1.061 Tage, bis der Bitcoin-Kurs vom Tief des Bärenmarkts bis zum Hoch des Bullenmarkts stieg. Einen Zyklus zuvor brauchte Bitcoin 1.069 Tage. Das Tief Ende 2020 liegt inzwischen 1.054 Tage zurück. Wenn sich die Geschichte wiederholt, wäre das Hoch also nahe. 

Doch Lunde nennt Fraktale (sich wiederholende Muster in den Charts) ‚faul‘. Stattdessen nutzt K33 eine sechsteilige Risikoanalyse mit Indikatoren wie Funding Rates, RSI, Dominanz, Handelsvolumen und sozialen Trends.

Derzeit senden nur zwei dieser Indikatoren ein Warnsignal: eine leichte Überhitzung beim RSI und eine kleine Differenz zwischen Perpetuals und Spotpreisen.

Nach K33 liegt der Markt damit noch deutlich außerhalb der Gefahrenzone früherer Bullenmarkthochs.

„Nichts deutet auf eine Wiederholung des gefürchteten Vierjahreszyklus hin“, schließt Lunde.

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