97% verlieren Geld: Wer profitiert wirklich auf Polymarket?

Eine kleine Gruppe von Händlern hat einen viel größeren Einfluss auf Prediction Markets, als oft angenommen wird. Neue Forschungsergebnisse zum Handelsplattform Polymarket zeigen, dass nicht die Masse, sondern nur ein Bruchteil der Nutzer für die Genauigkeit der Marktprognosen verantwortlich ist. Das stellt das populäre Konzept der „Weisheit der Vielen“ in Frage.

Kleine Gruppe steuert Preise auf Prediction Markets

Forscher unter anderem von der London Business School und Yale analysierten alle Transaktionen auf Polymarket zwischen 2023 und 2025. Insgesamt wurden Millionen von Konten und Handelsvolumen in Milliardenhöhe untersucht.

Die Ergebnisse sind bemerkenswert: Nur drei Prozent der Händler verantworten den Großteil der Preisfindung. Das bedeutet, dass sie die Marktpreise aktiv in Richtung des korrekten Ergebnisses bewegen. Die restlichen 97 Prozent spielen hauptsächlich eine unterstützende Rolle. Sie sorgen für Liquidität und Handelsvolumen, verlieren jedoch durchschnittlich Geld an die besser informierte Minderheit.

Gemäß der Studie reagieren diese erfahrenen Trader schneller auf neue Informationen, wie wirtschaftliche Daten oder Unternehmenszahlen. Dadurch passen sie ihre Positionen eher an, während die meisten anderen Teilnehmer kaum konsistent reagieren.

Fähigkeit oder Glück? Das sagen die Zahlen

Eine wichtige Frage ist, ob erfolgreiche Trader wirklich besser sind oder einfach nur Glück haben. Um dies zu testen, simulierten die Forscher jede Handelsstrategie tausendfach. Dabei wurde die Richtung jeder Transaktion zufällig bestimmt, als wäre es ein Münzwurf.

So entstand ein Referenzpunkt, um zu bestimmen, ob Gewinne auf Fähigkeit oder Zufall basieren. Die Ergebnisse sind eindeutig: Nur ein kleiner Teil der profitabelsten Trader übertrifft diese zufällige Benchmark konsistent.

Von den größten Gewinnern basierend auf dem Rohgewinn besitzen lediglich zwölf Prozent tatsächlich konstante Fähigkeiten. Zudem werden etwa sechzig Prozent der „glücklichen Gewinner“ zu Verlierern, wenn ihre Leistungen an einem anderen Datensatz getestet werden.

Risiko von Insiderwissen und Marktmanipulation

Die Studie weist auch auf einen kritischen Punkt hin: die Rolle von Insiderwissen. Ein konkretes Beispiel aus Venezuela zeigt, wie einige neue Konten kurz vor wichtigen Nachrichten große Positionen eingingen.

Diese Konten verdienten zusammen über sechshunderttausend Dollar, als das Ereignis tatsächlich eintrat. Für diese speziellen Konten wurde kein direkter Beweis für illegales Handeln festgestellt. Gleichzeitig zeigt ein aktueller Fall, dass der Missbrauch von Insiderwissen tatsächlich vorkommt.

So wurde ein US-Militärangehöriger verhaftet, nachdem er mit geheimen Informationen über dieselbe Operation mehr als vierhunderttausend Dollar Gewinn auf Polymarket erzielte. Er nutzte vertrauliche militärische Informationen, um im Voraus auf das Ergebnis der Aktion zu setzen.

Laut den Forschern bewegen Transaktionen auf Basis von Insiderwissen die Preise sogar sieben bis zwölf Mal stärker als reguläre Trades von erfahrenen Händlern. Dennoch betonen sie, dass solche Fälle selten sind und nicht die Norm darstellen.

Der Kern bleibt, dass Prediction Markets nicht auf die Masse setzen, sondern auf diejenigen, die tatsächlich gut informiert sind.