Die Spannung auf den Finanzmärkten steigt. Im Vorfeld der nächsten Zinsentscheidung der US-amerikanischen Zentralbank am 17. September scheinen die Erwartungen der Ökonomen bemerkenswert einheitlich zu sein. Dennoch geschieht hinter den Kulissen mehr als nur eine einfache Politikänderung.
Die US-amerikanische Zentralbank, die Federal Reserve (Fed), wird nächste Woche voraussichtlich den Zins um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 4,00 bis 4,25 Prozent senken. Das geht aus einer Umfrage der Nachrichtenagentur Reuters unter 107 Ökonomen hervor. Ganze 105 erwarten einen solchen Schritt am 17. September.
Auf dem Futures-Markt wird die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung mittlerweile auf 100 Prozent geschätzt. Ein kleiner Anteil von 5,5 Prozent der Händler rechnet sogar mit einer seltenen Senkung um 50 Basispunkte, was den Zins auf eine Spanne von 3,75 bis 4,00 Prozent bringen würde.
Laut den von Reuters befragten Ökonomen ist es sehr wahrscheinlich, dass es dieses Jahr noch mindestens eine weitere Zinssenkung geben wird. Damit scheinen die Senkungen, die zuvor noch unsicher waren, jetzt fast sicher.
Die Zinssenkung scheint beschlossene Sache zu sein, trotz der relativ hohen Inflationszahlen, die diese Woche veröffentlicht wurden. Im August stieg die Inflation auf jährlicher Basis auf 2,9 Prozent, der höchste Stand seit Januar. Damit setzt sich der steigende Trend zum vierten Mal in Folge fort. Der monatliche Anstieg von 0,4 Prozent lag zudem über der Erwartung von 0,3 Prozent.
Die erwarteten Zinssenkungen sind vor allem durch die dramatisch schwachen Zahlen des amerikanischen Arbeitsmarktes motiviert. In den letzten Monaten hat das Jobwachstum deutlich nachgelassen und im Zeitraum von April 2024 bis März 2025 stellte sich heraus, dass 911.000 Arbeitsplätze weniger geschaffen wurden als zuvor berichtet – die größte Abwärtskorrektur aller Zeiten.
Trotz der historisch niedrigen Arbeitslosenquote von 4,3 Prozent schürt diese Korrektur die Angst vor einer Rezession. Das Bittere ist, dass die schlechten Zahlen gerade für Zinssenkungen sprechen, da diese den Arbeitsmarkt unterstützen können. Aber die Zahlen sind so schlecht, dass sie auch Angst vor einem breiteren wirtschaftlichen Abschwung schüren. Und das würde eine Bedrohung für Bitcoin (BTC) und den gesamten Kryptomarkt darstellen, der gerade in Zeiten von Wachstum und Risikobereitschaft floriert.
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