SpaceX hat in nur drei Handelstagen über 600 Milliarden Dollar an Börsenwert verloren. Die Aktie des Raumfahrtunternehmens von Elon Musk fiel am Montag um weitere 16 Prozent und schloss bei 154,60 Dollar. Damit liegt der Kurs auf dem niedrigsten Stand seit dem Börsengang in der vergangenen Woche.
Der massive Rückgang folgt auf die Ankündigung von SpaceX, erstmals Investment-Grade-Anleihen auszugeben. Investoren befürchten, dass das Unternehmen sich auf eine umfangreiche Schuldenrunde vorbereitet, um seine ehrgeizigen Pläne im Bereich der künstlichen Intelligenz zu finanzieren.
SpaceX will mindestens 20 Milliarden Dollar über den Anleihenmarkt aufnehmen. Diese Mittel sollen unter anderem für den Ausbau der KI-Aktivitäten des Unternehmens eingesetzt werden.
Am Montag gab SpaceX zudem bekannt, eine Milliardenvereinbarung mit dem KI-Startup Reflection AI zur Bereitstellung von Rechenleistung abgeschlossen zu haben.
Die Kombination aus einem enormen Finanzierungsbedarf und einer bereits extrem hohen Börsenbewertung sorgt für Unruhe unter den Investoren.
Laut Michael O’Rourke, Chefstratege bei JonesTrading, haben die Verkäufer aktuell die Oberhand. „Jeder, der diese Aktie kaufen wollte, scheint mittlerweile eingestiegen zu sein.“
Der Fokus auf künstliche Intelligenz nahm stark zu, nachdem SpaceX Anfang des Jahres xAI, das KI-Unternehmen von Elon Musk, übernommen hatte.
Dadurch wird SpaceX nicht mehr nur als Raumfahrtunternehmen wahrgenommen, sondern auch als bedeutender Akteur im KI-Sektor. Investoren vergleichen das Unternehmen inzwischen immer häufiger mit OpenAI und Anthropic, die voraussichtlich ebenfalls noch dieses Jahr an die Börse gehen werden.
Beide Unternehmen werden derzeit mit etwa 1 Billion Dollar bewertet, was zeigt, wie hoch die Erwartungen an KI nach wie vor sind.
Trotz der scharfen Korrektur notiert SpaceX noch immer etwa 15 Prozent über dem Ausgabepreis von 135 Dollar pro Aktie.
Die ersten Handelstage waren von extremer Volatilität geprägt. Dies liegt auch daran, dass nur ein kleiner Teil der Aktien frei handelbar ist. Am ersten Börsentag waren lediglich 4,2 Prozent aller ausstehenden Aktien für Investoren verfügbar.
Privatanleger spielten eine große Rolle bei der Kursentwicklung. Laut dem Forschungsinstitut Vanda Research kauften private Investoren in den ersten fünf Handelstagen netto für 405 Millionen Dollar SpaceX-Aktien.
In der vergangenen Woche wurde sogar mehr Geld in SpaceX investiert als in alle Aktien der Magnificent Seven zusammen.
Inzwischen werden auch Analysten kritischer gegenüber der Bewertung des Unternehmens.
KeyBanc Capital Markets begann am Montag mit der Beobachtung der Aktie und sprach sofort eine neutrale Empfehlung aus. Laut der Bank bleibt SpaceX der dominierende Akteur in Raumfahrt- und Satellitentechnologie, jedoch scheine ein Großteil des zukünftigen Wachstums bereits im aktuellen Kurs eingepreist zu sein.
Die Analysten erkennen an, dass SpaceX nach wie vor über mehrere Wachstumsmärkte verfügt, die von Raumfahrt bis hin zu künstlicher Intelligenz reichen. Dennoch sind sie der Meinung, dass das Verhältnis zwischen Risiko und potenziellem Ertrag mittlerweile besser ausbalanciert ist.
Für Investoren scheint die Botschaft klar: Obwohl SpaceX weiterhin als eines der vielversprechendsten Unternehmen der Welt gilt, wachsen gleichzeitig die Zweifel, ob die aktuelle Bewertung diese Erwartungen noch rechtfertigen kann.
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