Der Krieg im Nahen Osten beginnt auch die deutsche Wirtschaft zunehmend zu belasten. Laut dem Internationalen Währungsfonds wird Deutschland durch die Auswirkungen des Konflikts „herausgefordert“. In einem neuen Bericht warnt der IWF vor höherer Inflation, geringerer Wachstumsrate und großer Unsicherheit hinsichtlich der wirtschaftlichen Aussichten.
Im Basisszenario, in dem der Krieg in Dauer und Auswirkungen begrenzt bleibt, erwartet der IWF, dass die deutsche Wirtschaft in diesem Jahr um 1 Prozent wächst. Für 2027 rechnet der Fonds mit einem Wachstum von 1,3 Prozent. Das liegt etwas unter den früheren Prognosen, bei denen noch von 1,2 Prozent Wachstum in diesem Jahr und 1,4 Prozent im nächsten Jahr ausgegangen wurde.
Das große Risiko liegt jedoch in einer anhaltenden Eskalation. Sollten die Öl- und Gaspreise 2026 und 2027 stark weiter steigen, könnte das Wirtschaftswachstum in Deutschland laut IWF etwa halbiert werden. In diesem Szenario könnte das Wachstum in diesem Jahr auf nur 0,5 Prozent zurückfallen.
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Die Warnung des IWF richtet sich vor allem auf die Energiepreise. Deutschland ist als offene Volkswirtschaft anfällig für steigende Öl- und Gaspreise. Diese wirken sich auf Transport, Produktion, Lebensmittelpreise und die Energiekosten der Haushalte aus.
Steigen die Energiekosten weiter, nimmt die Inflation erneut zu. Das beeinträchtigt die Kaufkraft der Verbraucher und erhöht die Kosten für Unternehmen. Besonders energieintensive mittelständische Betriebe könnten dadurch unter Druck geraten.
Gleichzeitig erschwert höhere Inflation es den Zentralbanken, die Zinsen zu senken. Das ist auch für die Finanzmärkte von Bedeutung, darunter Aktien und Bitcoin. Risikobehaftete Anlagen schneiden typischerweise besser bei sinkenden Zinsen und hoher Liquidität ab. Wird die Inflation erneut hartnäckig, könnte der Aufschwung gefährdet sein.
Dennoch sieht der IWF Deutschland nicht als die am meisten gefährdete Wirtschaft. Laut dem Fonds startet Deutschland aus einer relativ starken Position in diese neue Erschütterung.
Der IWF bewertet auch die vorsichtige Haltung der Regierung bei Unterstützungsmaßnahmen gegen hohe Energiepreise positiv. Laut den Experten ist es sinnvoll, die Hilfe vor allem auf gefährdete Haushalte, energieintensive mittelständische Unternehmen und Investitionen in die Wohnungsisolierung zu fokussieren.
Breite Maßnahmen wie allgemeine Preisobergrenzen oder Steuersenkungen hält der IWF für weniger ratsam. Diese seien teuer, schwer rückgängig zu machen und verringern den Anreiz zum Energiesparen.
Der IWF wiederholt zudem seine Kritik am deutschen Immobilienmarkt. Das Fonds empfiehlt, den Hypothekenzinsenabzug schrittweise abzubauen. Auch zinsfreie Hypotheken sollten laut IWF weiter reduziert werden.
Diese Maßnahmen könnten laut dem Fonds helfen, die finanzielle Stabilität zu verbessern. Der deutsche Immobilienmarkt bleibt anfällig für hohe Verschuldung, steigende Zinsen und eingeschränkte Erschwinglichkeit.
Auch im fiskalischen Bereich äußert der IWF Kritik. Die Organisation warnt, dass angekündigte Maßnahmen die Besteuerung der Arbeit erhöhen. Dazu zählt unter anderem, dass Steuerklassen nicht vollständig an die Inflation angepasst werden und zusätzliche Belastungen für Bürger und Unternehmen aufgrund höherer Verteidigungsausgaben.
Laut dem IWF könnte eine höhere Besteuerung der Arbeit die Menschen davon abhalten, mehr Stunden zu arbeiten. Das ist problematisch, da Deutschland bereits unter einer alternden Bevölkerung und einem angespannten Arbeitsmarkt leidet.
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