Der aktuelle Kryptomarktzyklus unterscheidet sich von früheren Phasen. Während frühere Bullenmärkte oft von privaten Anlegern getragen wurden, scheint diese Phase zunehmend das Terrain großer Finanzinstitute zu sein.
Nach Ansicht von Exodus-Chef JP Richardson ist dies so offensichtlich, dass er behauptet, Institutionen befinden sich bereits in einem Bullenmarkt, während Privatanleger kaum merken, dass dieser im Gange ist.
Das ist ein bemerkenswerter Gedanke, doch er passt zu mehreren Signalen, die derzeit gleichzeitig sichtbar sind.
Richardson zufolge hat sich das institutionelle Engagement in diesem Jahr beschleunigt, während private Anleger weitgehend abwesend bleiben. Er verweist auf eine Reihe von Entwicklungen, die in früheren Zyklen viel weniger selbstverständlich waren.
Beispiele dafür sind:
Seine Argumentation ist klar: In früheren Bärenmärkten zogen sich die Institutionen zusammen mit den Privatanlegern zurück. Diesmal geschieht laut ihm das Gegenteil.
Die Erklärung liegt laut mehreren Marktkennern weniger in einem Desinteresse an Krypto als Idee, sondern in der finanziellen Realität vieler Haushalte.
Michaël van de Poppe bringt es auf den Punkt: Viele Menschen haben einfach Schwierigkeiten, jeden Monat ihre Rechnungen zu bezahlen. In einem solchen Umfeld ist es verständlich, dass weniger Geld für spekulative Anlagen in Krypto zur Verfügung steht.
Die Begründung ist einfach:
Laut der vorgelegten Analyse zeigte auch CryptoQuant, dass die Einzelhandelsaktivität Anfang dieses Monats auf das niedrigste Niveau seit neun Jahren gefallen ist. Insbesondere auf Binance sei der Zufluss aus kleinen Konten stark zurückgegangen.
Das ist ein wichtiges Signal, da es zeigt, dass sich die Marktstruktur verändert. Weniger kleine Spekulanten bedeuten, dass der Bitcoin Kurs stärker in den Händen größerer Akteure liegt, tiefere Kapitalströme und langsamere Allokationen dominieren.
Wenn diese Einschätzung zutrifft, erleben wir einen anderen Bullenmarkt als 2021. Weniger explosiv, weniger durch Hype und FOMO getrieben, aber möglicherweise länger und institutioneller geprägt.
Das hat zwei Konsequenzen:
Das bedeutet nicht, dass die Volatilität verschwindet. Kurzfristig bleibt die Stimmung laut der Analyse fragil und stark abhängig von makroökonomischen Faktoren wie Öl, dem Dollar und Inflationserwartungen.
Die Botschaft von Exodus und anderen Analysten ist also klar. Dieser Kryptomarktzyklus ähnelt zunehmend weniger einer klassischen Einzelhandels-Euphorie und immer mehr einer institutionellen Aufbauphase.
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