Die Europäische Zentralbank (EZB) warnt, dass die Inflation in der Eurozone erheblich ansteigen könnte, falls der Konflikt im Iran weiter eskaliert. In einem extremen Szenario erwartet die Zentralbank einen Inflationsgipfel von 6,3 Prozent im Jahr 2027, während die Wirtschaft zeitgleich in eine kurze Rezession gerät.

Stressszenario: 6,3 % Inflation und Rezession

Die EZB skizzierte das Szenario bei der Veröffentlichung ihrer neuesten Wirtschaftsprognosen. Die Annahmen: Anhaltende Störungen in der Energieversorgung bis Ende 2026, weitere Schäden an der Infrastruktur in der Golfregion und dauerhaft hohe Öl- und Gaspreise.

In diesem Fall würde die Inflation 2027 auf 6,3 % steigen, ein Niveau, das Europa seit der Energiekrise 2022-2023 nicht mehr gesehen hat. Gleichzeitig würde das Wirtschaftswachstum stagnieren und die Eurozone in eine vorübergehende Rezession abrutschen. Die EZB betont, dass dies ein Stressszenario ohne zusätzliche staatliche Maßnahmen ist, aber angesichts der jüngsten Eskalationen erscheint es immer weniger theoretisch.

Basisprognose noch moderat, aber Risiken steigen

Im Basisszenario bleibt die Lage ruhiger. Die EZB erwartet in diesem Jahr eine Inflation von 2,6 % und ein Wirtschaftswachstum von 1,9 %. Doch EZB-Präsidentin Christine Lagarde machte deutlich, dass die Risiken unausgewogen sind: Inflationsrisiken zeigen nach oben, Wachstumsrisiken nach unten. Genau diese Kombination fürchten die Entscheidungsträger am meisten.

Von Zinssenkungen zu Zinserhöhungen

Die Marktveränderungen sind bereits sichtbar. Während Anleger zu Beginn des Jahres noch mehrere Zinssenkungen durch die EZB erwarteten, wird nun einkalkuliert, dass die Bank möglicherweise die Zinsen erhöht. Das ist eine Kehrtwende um 180 Grad innerhalb weniger Wochen.

Für Immobilienbesitzer mit variablen Zinsen, Unternehmen, die refinanzieren müssen, und Staaten mit hohen Schulden ist das eine schlechte Nachricht. Höhere Zinsen in Kombination mit steigenden Energiekosten und schwächerem Wachstum belasten die Wirtschaft aus allen Richtungen.

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