CryptoQuant erklärt, warum Bitcoin aktuell in einem Bärenmarkt ist

Der Bitcoin (BTC)-Kurs steht unter Druck und scheint das Jahr mit einem negativen Ausklang zu beenden. Laut der Analysefirma CryptoQuant steckt mehr dahinter als eine gewöhnliche Korrektur: Mehrere Signale deuten darauf hin, dass Bitcoin in einen neuen Bärenmarkt eingetreten ist.

Bitcoin ist in den Bärenmarkt eingetreten

In einem aktuellen Bericht verkündet CryptoQuant, dass Bitcoin offiziell in einen Bärenmarkt geraten ist, da mehrere Kernindikatoren gleichzeitig umgeschlagen sind. Während frühere Korrekturen oft kurzlebig waren und schnell aufgekauft wurden, beobachtet das Analyseunternehmen nun eine strukturelle Schwäche auf der Nachfrageseite des Marktes.

Eines der wichtigsten Signale ist die abnehmende Nachfrage. CryptoQuant stellt fest, dass das Wachstum der Bitcoin-Nachfrage seit Anfang Oktober unter dem langfristigen Trend liegt. Historisch gesehen ist dies ein Muster, das häufig längeren Abwärtsmärkten vorausgeht.

Seit 2023 erlebte Bitcoin noch drei deutliche Nachfrageschübe, ausgelöst durch die Einführung von US-amerikanischen Bitcoin-Börsenfonds, die US-Präsidentschaftswahlen und den Aufstieg von Bitcoin-Reservefirmen. Diese Impulse sind mittlerweile abgeflaut, wodurch ein wichtiger Motor für frühere Preissteigerungen weggefallen ist.

Verkaufsdruck nimmt zu

Auffallend ist die Rolle der US-amerikanischen Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETFs). Während diese Fonds im vierten Quartal 2024 noch massiv Bitcoin aufkauften, verkauften sie im Q4 2025 gemeinsam etwa 24.000 BTC. Das entspricht einem Verkaufsdruck von über 2 Milliarden Dollar.

Laut CryptoQuant ist dieser Umschwung entscheidend, da die ETFs in diesem Jahr einen großen Teil der zusätzlichen Nachfrage repräsentierten. Da sie nun Nettoverkäufer geworden sind, fehlt eine wichtige Unterstützung für den Kurs.

Auch bei großen Bitcoin-Haltern erkennt CryptoQuant deutliche Schwächen. Adressen mit 100 bis 1.000 BTC bauen ihre Positionen deutlich langsamer auf als früher im Zyklus.

In der obigen Grafik ist gut zu sehen, dass die scheinbare Nachfrage (blau), ein Maßstab, der zeigt, wie viel Bitcoin tatsächlich im Vergleich zum Angebot gekauft wird, im vierten Quartal dieses Jahres deutlich abnimmt.

Die aktuellen Entwicklungen zeigen laut CryptoQuant starke Ähnlichkeiten mit Ende 2021, kurz bevor der Bärenmarkt 2022 begann. Eine abnehmende Nachfrage ist dabei ein klassisches Zeichen dafür, dass große Akteure kurzfristig weniger Vertrauen in weitere Preissteigerungen haben.

Einer der wenigen Akteure, die noch aggressiv kaufen, ist Strategy von Michael Saylor. Das Unternehmen tätigte letzte Woche seinen größten Kauf seit langem und erwarb Bitcoin im Wert von fast 1 Milliarde Dollar.

Auch technisch gerät Bitcoin unter Druck

Neben fundamentalen Daten zeigt auch die technische Analyse, dass Bitcoin sich in einem Bärenmarkt befindet. Der Kurs ist unter den 365-Tage-Durchschnitt gefallen, das Durchschnittsniveau des Bitcoin-Preises im letzten Jahr. Laut CryptoQuant ist dies seit Jahren eine wichtige Grenze zwischen Bullen- und Bärenmärkten.

In früheren Zyklen blieb Bitcoin in Bullenmärkten strukturell über diesem Niveau. Sobald der Kurs längerfristig darunter fiel, folgte fast immer eine längere Periode von Abwärtsdruck auf die Preise.

Der niederländische Analyst Ted Pillows fügt hinzu, dass Bitcoin nahe an einer sogenannten Bärenkreuzung bei anderen langfristigen Durchschnitten steht, wie dem 100-Wochen-Exponential Moving Average (EMA) und dem Simple Moving Average (SMA).

Diese Indikatoren zeigen den Durchschnitt des Bitcoin-Preises über etwa zwei Jahre, wobei der EMA schneller auf aktuelle Preisbewegungen reagiert als der SMA. In früheren Zyklen gingen solche Kreuzungen laut Pillows Korrekturen von 40 bis 50 Prozent innerhalb von vier bis sechs Wochen voraus.

Wie tief kann Bitcoin noch fallen?

Mit einem Preis von 88.600 Dollar zum Zeitpunkt des Schreibens steht die digitale Währung 29,7 Prozent unter ihrem Allzeithoch. Im Oktober erreichte Bitcoin noch einen Rekordwert von über 126.000 Dollar.

CryptoQuant rechnet mit weiteren Rückgängen, erwartet jedoch keinen extremen Crash wie in früheren Zyklen. Laut dem Bericht liegt ein mögliches Zyklustief bei etwa 56.000 Dollar. Das würde einem Rückgang von etwa 55 Prozent vom Höchststand entsprechen, was im historischen Kontext relativ mild wäre.