Chinesische Aufsichtsbehörden haben große Banken aufgefordert, ihre Exponierung gegenüber US-Staatsanleihen zu reduzieren. Peking befürchtet laut Insidern, dass zu große Positionen Banken anfälliger für plötzliche Marktbewegungen machen könnten.
Die Warnung fällt mit wachsenden Sorgen über die Stabilität des US-Schuldenmarktes und den Wert des Dollars zusammen.
Die Aufforderung wurde kürzlich mündlich an einige der größten Banken Chinas übermittelt. Banken mit einer relativ hohen Exponierung wurde geraten, ihre Positionen schrittweise zu verringern. Diese Maßnahme betrifft nicht die offiziellen Staatsreserven des Landes.
Laut Quellen solle das Ziel die Risikoverteilung sein und sei nicht geopolitisch motiviert. Es wurden keine konkreten Ziele für das Ausmaß oder Tempo des Abbaus genannt. Dennoch passt die Richtlinie in eine breitere Bewegung, in der Länder ihre Abhängigkeit von US-Staatspapieren kritischer betrachten.
Die Märkte reagierten umgehend auf die Nachrichten aus China. Während des asiatischen Handels stiegen die Renditen auf US-Staatsanleihen an, während die Kurse fielen. Auch der Dollar gab gegenüber anderen wichtigen Währungen nach.
Anleger befürchten, dass abrupte Bewegungen in Zinsen oder Währungen großen Schaden bei Banken anrichten könnten, die hohe Positionen in US-Schuldpapieren halten. Damit gerät auch der Ruf der US-Staatsanleihen als ’sicherer Hafen‘ erneut unter Druck.
Die Warnung aus Peking erfolgte kurz vor einem möglichen Treffen zwischen Donald Trump und Xi Jinping. Trump plant, den chinesischen Staatschef im April in Peking zu treffen. Obwohl der Handelskonflikt vorerst auf Eis liegt, bleiben die Spannungen zwischen den beiden Großmächten im Hintergrund spürbar.
Gleichzeitig wächst unter Investoren die Unruhe über die US-Haushaltsdisziplin und den politischen Druck auf die Federal Reserve. Trump erklärte kürzlich, er habe nichts gegen einen schwächeren Dollar einzuwenden. Diese Aussage fiel in eine Zeit, in der die Währung bereits auf den tiefsten Stand seit Anfang 2022 gesunken war.
Trotz der chinesischen Vorsicht gibt es keinen weltweiten Ausverkauf von US-Schuldpapieren. Im Gegenteil: Nach Angaben des US-Finanzministers Scott Bessent kauften ausländische Investoren im vergangenen Jahr eine Rekordmenge neuer Staatsanleihen.
Im November stieg der gesamte ausländische Besitz von US-Staatsanleihen auf 9,4 Billionen Dollar. Das sind über 500 Milliarden Dollar mehr als ein Jahr zuvor. Auch die Volatilität auf dem Anleihemarkt ist auf den niedrigsten Stand seit fünf Jahren gesunken.
China bleibt dabei eine auffällige Ausnahme. Seit 2013 hat das Land seine Position in US-Staatsanleihen nahezu halbiert. Analysten vermuten, dass ein Teil dieser Bestände mittlerweile über europäische Konten läuft, aber der Abbau ist eindeutig.
Die jüngste Warnung an Banken unterstreicht, wie Länder weltweit ihre Abhängigkeit von den Vereinigten Staaten angesichts zunehmender geopolitischer Spannungen und finanzieller Unsicherheit erneut überdenken.
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