Der Handel mit Bitcoin (BTC) Derivaten hat in den letzten Tagen deutlich zugenommen. An Börsen, an denen sogenannte Perpetual Futures gehandelt werden, steigen die Positionen, während der Bitcoin-Kurs weiterhin um die 90.000 Dollar schwankt.
Analysten von Glassnode sprechen von einer klaren Zunahme des Risikoappetits, was auf einen signifikanten Anstieg der Volatilität gegen Ende des Jahres hindeutet.
Zahlen von Glassnode zeigen, dass das Open Interest in Bitcoin Perpetuals von 304.000 auf 310.000 BTC gestiegen ist. Dies geschah zu dem Zeitpunkt, als der Kurs kurzzeitig über 90.000 Dollar lag. Open Interest zeigt, wie viele Kontrakte noch offen sind und gibt einen guten Überblick darüber, wie viel Geld und Risiko im Markt steckt.
Nicht nur die Anzahl der Positionen steigt, auch die Funding-Rate nimmt rasant zu. Diese Gebühr stieg von 0,04 auf 0,09 Prozent. Das bedeutet, dass Händler, die auf steigende Kurse setzen, mehr zahlen, um ihre Position zu halten. Laut Glassnode ist dies oft ein Zeichen dafür, dass das Vertrauen unter den Händlern wächst.
„Diese Kombination weist auf einen neuen Aufbau von gehebelten Long-Positionen hin, wobei Händler sich auf eine mögliche Bewegung gegen Ende des Jahres vorbereiten,“ schreibt Glassnode. Mit anderen Worten, viele Händler setzen in den kommenden Wochen auf höhere Bitcoin-Kurse.
Perpetual Futures sind beliebte Handelsinstrumente, da sie kein Verfallsdatum haben. Sie folgen dem Spotmarkt über die Funding-Rate. Wenn diese Gebühr steigt, bedeutet das normalerweise, dass die Nachfrage nach Long-Positionen größer ist als nach Short-Positionen. Das klingt positiv, geht aber auch mit Risiken einher.
In der Vergangenheit führte eine schnell steigende Funding-Rate häufiger zu Korrekturen. Wenn zu viele Händler mit geliehenem Geld in die gleiche Richtung investieren, kann schon ein kleiner Rückgang ausreichen, um Positionen zwangsweise zu schließen. Das führt manchmal zu plötzlichen Kursrückgängen.
Zudem rückt Ende Dezember einer der volumenstärksten Optionsverfalle des Jahres näher. Am Freitag, den 26. Dezember, laufen Bitcoin-Optionen mit einem Gesamtwert von über 23 Milliarden Dollar aus. Solche Momente gehen oft mit zusätzlichen Marktschwankungen einher.
Laut Daten von Deribit liegen viele Call-Optionen bei 100.000 und 120.000 Dollar, während Puts hauptsächlich bei 85.000 Dollar sind. Das Put-Call-Verhältnis beträgt 0,37, was bedeutet, dass es viel mehr Wetten auf einen Anstieg gibt als auf einen Rückgang. Bei etwa 96.000 Dollar liegt der Punkt, an dem die meisten offenen Optionen für Händler zu einem Verlust führen.
Bleibt der Bitcoin-Kurs unter diesem Niveau, verfallen viele optimistische Positionen wertlos. Genau deshalb warnt Glassnode, dass die steigende Spannung im Markt sowohl zu einem Endspurt als auch zu einem unerwarteten Rückschlag führen kann.
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