„Big Short“-Investor enthüllt Ursachen des jüngsten Börsenrutsches

Nach einem turbulenten Start in den Februar färben sich die Finanzmärkte weltweit rot. Anleger suchen nach Erklärungen für die plötzlichen Verluste, während verschiedene Theorien kursieren. Der weltbekannte Michael Burry bietet jedoch eine auffallend einfache Erklärung für den jüngsten Rückgang.

Historische Überbewertung und blinde KI-Investitionen

Laut Burry, dem Investor, der durch ‚The Big Short‘ bekannt wurde, ist der jüngste Börsencrash das Ergebnis struktureller Probleme. In einem kurzen Beitrag auf X schreibt er: „Vielleicht ist der Markt einfach nervös wegen einer historischen Überbewertung, historisch hoher Investitionen und minimaler KI-Einnahmen.“

Er reagierte damit auf einen Beitrag des Analysten Tae Kim, der behauptete, dass das Markt-Sentiment durch Missverständnisse über ein KI-Plugin von Anthropic verschlechtert wurde. Laut Kim sei die Nachricht von den Medien unnötig aufgebauscht worden und habe den Auslöser für den jüngsten Ausverkauf dargestellt.

Burry sieht das anders. Für ihn ist die Geschichte um Anthropic eine Ablenkung von der eigentlichen Ursache. Die Märkte seien seiner Ansicht nach strukturell überbewertet, während Unternehmen Milliarden in KI investieren, ohne dass diese Ausgaben bereits greifbare Gewinne erzielen.

Burry ist ein amerikanischer Investor und Hedgefonds-Manager. Er wurde weltbekannt, weil er als einer der Ersten die US-Immobilienkrise 2008 voraussah und daraufhin mit Milliardengewinnen spekulierte. Seine Geschichte wurde in The Big Short (2015) verfilmt, wo seine Rolle von Christian Bale gespielt wurde.

Big Tech stürzt stark ab

Unter den großen Tech-Unternehmen gab es letzte Woche erhebliche Einbrüche. Nvidia, das wertvollste Unternehmen der Welt, stand Ende Januar noch bei rund 195 Dollar, fiel jedoch auf fast 170 Dollar. Inzwischen hat sich die Aktie teilweise erholt und notiert bei rund 185 Dollar, ein Anstieg von fast neun Prozent.

Microsoft und Amazon zeigten jedoch keine vergleichbare Erholung. Amazon verlor innerhalb einer Woche über vierzehn Prozent, während Microsoft seit Ende Januar um fast siebzehn Prozent sank.

Investitionen explodieren, Gewinne bleiben aus

Burrys Bedenken sind nicht unbegründet. Im Jahr 2025 flossen über 202 Milliarden Dollar in KI-Unternehmen, ein Anstieg von 75 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Große Tech-Giganten, die sogenannten Hyperscaler, gaben mehr als 100 Milliarden Dollar pro Quartal für Investitionen in Chips, Rechenzentren und Cloud-Infrastruktur aus.

Die tatsächlichen Erträge bleiben derweil hinter den Erwartungen zurück. Schätzungen zufolge lag der gemeinsame Umsatz der größten KI-Akteure 2025 unter 80 Milliarden Dollar. OpenAI, strategischer Partner von Microsoft, soll trotz Investitionen in Milliardenhöhe nur 20 Milliarden Dollar Umsatz erzielt haben.

Ein weiteres Sorgenkind ist die enge Verflechtung innerhalb der Branche. Große Akteure wie Microsoft, Oracle und Nvidia investieren ineinander, schließen gegenseitige Cloud-Verträge ab und kaufen die Produkte des jeweils anderen. Das schafft eine zirkuläre Finanzierungsstruktur, die empfindlich auf Erschütterungen reagieren kann.

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