Warum Gold steigt und Bitcoin nach Trumps Zolldrohung fällt

Die Finanzmärkte reagierten am Montag unverzüglich auf neue Handelsdrohungen aus Washington. Der Goldpreis stieg, der US-Dollar schwächte sich ab und die Aktien-Futures sanken, nachdem Präsident Donald Trump eine neue allgemeine Einfuhrabgabe von fünfzehn Prozent angekündigt hatte.

Flucht in Gold, Dollar unter Druck

Der Schritt von Trump erfolgte nach einem Urteil des Obersten Gerichtshofs der USA, der entschied, dass Trump seine Befugnisse überschritten hatte, als er frühere „Liberation Day“-Zölle durch Notstandsgesetze einführte.

Daraufhin plant der Präsident, sich auf das Trade Act von 1974 zu berufen, das ihm ermöglicht, temporäre Handelsbeschränkungen für maximal 150 Tage zu verhängen.

Die Reaktion der Märkte ließ nicht lange auf sich warten. Der Dollar verlor etwa 0,3 Prozent gegenüber einem Korb wichtiger Handelspartner. Gold stieg um rund 0,7 Prozent auf über 5.140 Dollar pro Unze.

Auch die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen fiel leicht, was auf eine vorsichtige Flucht in Staatsanleihen hindeutet. Die Aktien-Futures des S&P 500 und des europäischen Stoxx 600 notierten niedriger. Der Bitcoin-Kurs bewegte sich im Einklang mit dem Risikosentiment und verlor etwa 2,7 Prozent auf rund 65.800 Dollar pro Coin.

Der rote Faden: Unsicherheit. Investoren wissen nicht, wo die neuen Zollmaßnahmen letztendlich ankommen und welche Länder oder Sektoren am stärksten betroffen sein werden.

Asien reagiert überraschend positiv

Bemerkenswerterweise reagierten Teile Asiens positiv. Der Hang Seng in Hongkong stieg um über zwei Prozent, während auch Taiwan und Südkorea höher schlossen. Japan und das chinesische Festland waren geschlossen.

Die Erklärung liegt im Detail. Analysten von Morgan Stanley weisen darauf hin, dass der neue pauschale Tarif von 15 Prozent in einigen Fällen niedriger ist als frühere Drohungen. Für asiatische Waren würde der gewichtete Durchschnittszoll von 20 auf 17 Prozent sinken. Für China sogar von 32 auf 24 Prozent.

Das deutet darauf hin, dass die aktuelle Maßnahme, so politisch aufgeladen sie auch sein mag, in einigen Aspekten eine Erleichterung gegenüber dem vorherigen Regime darstellen könnte.

Strukturelle Unsicherheit bleibt

Dennoch ist die Erleichterung fragil. Die neue Regelung ist temporär und die USA könnten später zusätzliche sektorspezifische Zölle erheben. Zudem bleibt die grundlegende Unsicherheit über die Handelsbeziehungen zwischen den Großmächten bestehen.

China erklärte in einer ersten Reaktion, dass es einseitige Zölle ablehne und kündigte an, die Situation genau zu beobachten. Gleichzeitig teilte das Handelsministerium mit, die Auswirkungen des Urteils des Obersten Gerichtshofs „eingehend zu bewerten“.

Für Investoren geht es letztlich nicht nur um den genauen Tarifprozentsatz, sondern um die Vorhersehbarkeit der Politik. Handelskriege und plötzliche politische Änderungen erhöhen die Risikoprämie auf den Märkten.

Was bedeutet diese Marktreaktion?

Die Kombination aus steigendem Gold, fallendem Dollar und leicht sinkenden Zinsen deutet auf einen klassischen Unsicherheitshandel hin. Investoren suchen teilweise Schutz, ohne dass es bereits zu Panik kommt.

Dass Aktien in Asien steigen, während US-Futures fallen, zeigt, wie komplex die aktuelle Situation ist. Einige Regionen könnten von der Umverteilung der Handelsströme profitieren, während andere Sektoren unter Druck geraten.

In den kommenden Wochen wird der Fokus auf zwei Fragen liegen: Bleibt es bei dieser temporären Maßnahme oder folgt eine weitere Eskalation? Und wie reagieren Unternehmen in ihrem Investitions- und Preisverhalten?

Solange diese Antworten ausbleiben, bleibt Unsicherheit der dominierende Faktor, und das übersetzt sich fast immer in höhere Volatilität auf den Finanzmärkten. Bitcoin bildet da keine Ausnahme.