China kauft Gold in Rekordtempo: Schon mehr als 1.000 Tonnen in diesem Jahr

China kauft Gold in einem Tempo, wie es bislang kaum zu beobachten war. In den ersten acht Monaten dieses Jahres importierte das Land mehr als 1.000 Tonnen Gold im Wert von 158,8 Milliarden Dollar. Damit hat China bereits deutlich mehr ausgegeben als im gesamten Jahr 2025, als 96,5 Milliarden Dollar in 886 Tonnen Gold flossen.

Bemerkenswert ist das auch deshalb, weil China selbst bereits der größte Goldproduzent der Welt ist. Die Zahlen deuten daher auf mehr hin als nur auf Begeisterung über einen steigenden Goldpreis.

Chinesische Anleger suchen Alternativen

Ein wichtiger Grund für die starke Goldnachfrage ist der Mangel an attraktiven Alternativen im Inland. Der Immobilienmarkt steht seit 2021 unter Druck. Der CSI 300 liegt in diesem Jahr im Minus und notiert weiterhin mehr als 20 Prozent unter seinem Hoch von Anfang 2021.

Gleichzeitig bewegen sich die Renditen chinesischer Staatsanleihen nahe historischen Tiefständen. Für chinesische Haushalte und institutionelle Investoren wird Gold damit zunehmend attraktiv, um Vermögen abzusichern.

Lisa Liu von Gold Mountains Asset Management sprach gegenüber der Financial Times sogar von einer mehrjährigen Vermögensverlagerung in einen Besitz ohne Gegenparteirisiko.

China verkauft US-Staatsanleihen

Auch auf staatlicher Ebene scheint diese Verschiebung sichtbar zu werden. China hielt im Juli noch US-Staatsanleihen im Wert von rund 618 Milliarden Dollar. Das ist der niedrigste Stand seit 2008.

Gleichzeitig kauft die chinesische Zentralbank weiter Gold. Goldman Sachs vermutet sogar, dass die tatsächlichen Käufe höher ausfallen, als Peking offiziell ausweist. Die Bank schätzte, dass die People’s Bank of China im Juli rund 35 Tonnen Gold kaufte, verglichen mit 20 Tonnen laut offiziellen Angaben.

Das passt zu einem breiteren Trend, bei dem Zentralbanken ihre Reserven zunehmend diversifizieren.

Alte Zinslogik greift nicht mehr

Vielleicht noch interessanter ist, was am Goldmarkt geschieht, obwohl die Realzinsen hoch bleiben.

Historisch war das für Gold meist ein Belastungsfaktor. Höhere Realzinsen erhöhen schließlich die Attraktivität von Anleihen gegenüber Gold, das keine laufenden Erträge abwirft.

Diese Beziehung scheint inzwischen weniger stark zu sein. Laut Invesco verhält sich Gold nicht mehr so, wie es angesichts steigender Realzinsen zu erwarten wäre.

Das deutet darauf hin, dass andere Faktoren stärker ins Gewicht fallen: Geopolitik, Sorgen über die Verschuldung, Diversifikation und der Wunsch, weniger abhängig von finanziellen Gegenparteien zu sein.