Um 22.20 Uhr wissen Anleger mehr: Das muss Nvidia heute Abend liefern

Nvidia legt heute nach US-Börsenschluss Quartalszahlen vor. Für den KI-Bullenmarkt ist das ein entscheidender Moment. Das Unternehmen rechnet für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 mit einem Umsatz von rund 91 Milliarden Dollar. Die Messlatte liegt damit erneut extrem hoch.

Nvidia ist inzwischen das größte börsennotierte Unternehmen der Welt und liefert die Chips, auf denen ein Großteil der aktuellen KI-Revolution basiert. Damit sind die Zahlen nicht nur für Nvidia selbst wichtig, sondern für den gesamten Markt.

Zeigt Nvidia, dass die Nachfrage nach KI-Chips breit abgestützt und nachhaltig bleibt? Oder wird deutlich, dass das Wachstum zunehmend von einer kleinen Gruppe sehr großer Kunden abhängt?

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Kundenkonzentration rückt in den Fokus

Einer der wichtigsten Punkte ist die Kundenkonzentration. Aus dem vergangenen Quartalsbericht ging hervor, dass drei Kunden zusammen für mehr als die Hälfte von Nvidias Umsatz standen. Einzeln kamen sie auf 21, 17 und 16 Prozent der Gesamterlöse.

Auch bei den offenen Forderungen war die Konzentration hoch. Dieselben drei Kunden machten zusammen 64 Prozent der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen aus. Das macht die heutigen Zahlen zusätzlich bedeutsam.

Kommt das Wachstum weiterhin vor allem von denselben Hyperscalern, dürfte das die Sorge verstärken, dass der KI-Boom auf einer schmalen Basis steht. Beschleunigt sich dagegen der Umsatz außerhalb der größten Cloud-Konzerne, wäre das ein Hinweis auf eine breitere KI-Adoption.

Im vergangenen Quartal wuchs der Umsatz mit Hyperscalern gegenüber dem Vorquartal um 12 Prozent, während die Erlöse mit anderen Rechenzentrumskunden um 31 Prozent stiegen. Anleger wollen nun wissen, ob diese breitere Nachfrage anhält.

Finanzierung trübt das Bild

Ein zweites Thema ist die Finanzierung. Nvidia hat kürzlich einen Deal mit sechs großen Finanzakteuren geschlossen: Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs und KKR. Die Plattform soll mehr als 500 Milliarden Dollar für KI-Infrastruktur mobilisieren.

Das klingt beeindruckend, wirft aber auch Fragen auf. Wenn Nvidia selbst dabei hilft, die Investitionen seiner Kunden zu finanzieren, lässt sich schwerer beurteilen, wie viel Nachfrage tatsächlich organisch entsteht.

Kaufen Kunden Chips, weil der wirtschaftliche Nutzen so überzeugend ist, oder weil die Finanzierung immer leichter gemacht wird? Genau darum dreht sich die Debatte über eine mögliche KI-Blase.

Rubin und Ausblick

Auch der Ausblick wird wichtig. Nvidias neue Rubin-Plattform soll in diesem Herbst ausgeliefert werden. Anleger wollen wissen, wie stark die frühe Nachfrage ist und ob Kunden ohne Verzögerung auf die neue Chipgeneration umsteigen.

Übergänge zwischen Chiparchitekturen können vorübergehend Schwankungen auslösen. Kunden könnten Käufe verschieben oder die neue Hardware langsamer einführen als erwartet.