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In Japan zeichnet sich für Dezember eine weitere Zinserhöhung ab. Was zunächst nach einer nationalen Angelegenheit klingt, könnte erhebliche Folgen für Bitcoin (BTC), US-Aktien und selbst den Anleihemarkt haben. Der Grund ist das enorme Volumen der sogenannten Yen-Carry-Trades.

Japans Inflation erneut höher als erwartet

Die Erzeugerpreise in Japan sind im Oktober gegenüber dem Vorjahr um 7,1 Prozent gestiegen. Ökonomen hatten mit einem Anstieg um 6,5 Prozent gerechnet. Vor allem Importgüter verteuerten sich deutlich, auch wegen der anhaltenden Yen-Schwäche.

Die Erzeugerpreise in Japan sind im Laufe der Jahre stark gestiegen.
Die Erzeugerpreise in Japan sind im Laufe der Jahre stark gestiegen. Quelle: eastasiaecon

Diese Entwicklung erhöht den Druck auf die Bank of Japan, die Zinsen auf ihrer Sitzung am 17. und 18. Dezember erneut anzuheben. Nach den Zinserhöhungen im Juni und September liegt der Leitzins derzeit bei 1,25 Prozent.

Ein dritter Zinsschritt wäre historisch: Erstmals seit 1989 würde Japan die Zinsen dreimal innerhalb eines Kalenderjahres anheben.

Warum Bitcoin unter Druck geraten könnte

In Japan waren die Zinsen jahrzehntelang extrem niedrig. Anleger konnten sich deshalb günstig in Yen verschulden und das geliehene Geld in Anlagen mit höheren Renditeerwartungen investieren, etwa in US-Aktien oder Bitcoin.

Diese Strategie wird als Yen-Carry-Trade bezeichnet. Steigen jedoch die japanischen Zinsen und wertet der Yen auf, verliert sie an Attraktivität. Anleger könnten dann gezwungen sein, Positionen abzubauen und ihre Yen-Kredite zurückzuzahlen.

Das kann bei risikoreichen Anlagen wie Aktien und Bitcoin Verkaufsdruck auslösen. Bereits im August 2024 führte eine plötzliche starke Aufwertung des Yen zu einer weltweiten Verkaufswelle.

Noch ist eine weitere Zinserhöhung allerdings Spekulation. Ob die japanische Notenbank diesen Schritt tatsächlich wagt, bleibt offen. Die Erwartungen an eine erneute Anhebung nehmen jedoch zu.

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