Warum sich Bitcoin laut JPMorgan schneller erholen könnte als Gold

Bitcoin (BTC) und Gold haben in den vergangenen Monaten erneut viel Anlegerkapital angezogen. Besonders nach der Zinssitzung der US-Notenbank Ende Juli stieg die Nachfrage nach ETFs auf beide Anlageklassen. Inzwischen treten jedoch größere Unterschiede zutage. Laut JPMorgan könnte gerade die aktuelle Zurückhaltung gegenüber Bitcoin dem Coin später zugutekommen.

Bitcoin-ETFs bleiben hinter Gold zurück

Nach der Sitzung der Federal Reserve (Fed) nahm das Interesse an Bitcoin und Gold wieder zu. Anleger sehen beide Anlagen als möglichen Schutz, falls der Dollar an Kaufkraft verliert.

In der vergangenen Woche verlor diese Entwicklung wieder an Schwung. JPMorgan führt das unter anderem auf höhere reale Anleiherenditen zurück, bei denen die Inflation berücksichtigt wird. Auch das Stocken des CLARITY Act im US-Senat spielte eine Rolle.

Auffällig ist vor allem der Unterschied bei den ETFs. Gold-ETFs haben die Abflüsse von früher in diesem Jahr inzwischen vollständig ausgeglichen. Bei amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs ist erst etwa die Hälfte wieder zurückgeflossen.

Auch die Nachfrage nach Bitcoin-ETFs hat in den vergangenen Tagen wieder nachgelassen. Das klingt zunächst negativ, doch JPMorgan sieht darin gerade mehr Spielraum für eine Erholung, falls sich die Stimmung rund um Bitcoin verbessert.

Zugleich sind institutionelle Anleger an den Futures-Märkten für Bitcoin und Gold weiterhin stark vertreten. Laut JPMorgan bleiben ihre Positionen dort vergleichsweise groß.

Anleger sichern Bitcoin-Risiken stärker ab

Der größte Unterschied liegt JPMorgan zufolge bei der Zahl der Anleger, die auf fallende Kurse setzen. Beim iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock liegt dieser Wert weiterhin nahe am höchsten Stand dieses Jahres.

Bei SPDR Gold Shares (GLD) liegt der Umfang der Short-Positionen dagegen unter dem historischen Durchschnitt. Das deutet darauf hin, dass Anleger sich bei Bitcoin stärker gegen einen möglichen Kursrückgang absichern.

Ein ähnliches Bild zeigt sich bei Optionen. Bei IBIT schützen sich Anleger häufiger vor einem möglichen Rückgang als bei GLD.

Genau darin sieht JPMorgan eine Chance für Bitcoin. Sobald Anleger sich weniger stark gegen fallende Kurse absichern, könnte der Druck auf den Coin nachlassen.

BTC-Gold-Verhältnis erreicht wichtige Unterstützungszone

Auch das Verhältnis zwischen Bitcoin und Gold hat inzwischen wieder eine wichtige Zone erreicht. In diesem Bereich konnte sich Bitcoin in der Vergangenheit mehrfach gegenüber Gold erholen.

Auffällig ist zudem, dass frühere Rückgänge ungefähr gleich lange dauerten. Dieses Muster scheint sich erneut wiederholt zu haben. Nach einer vergleichbaren Schwächephase gewinnt Bitcoin gegenüber Gold inzwischen wieder an Boden.