Goldpreis unter Druck: Heute folgt der nächste CPI-Test

Gold ist gestern ebenso wie die Aktienmärkte und Bitcoin (BTC) deutlich gefallen, nachdem die Inflationsdaten aus den USA etwas enttäuscht hatten. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung sprang nach oben – und darunter litt das Edelmetall.

Im Chart wurde eine wichtige Marke unterschritten, auch wenn der Goldpreis den Verlust inzwischen wieder aufzuholen versucht. Der neue Inflationstest am Nachmittag dürfte in diesem Ringen eine wichtige Rolle spielen.

Gold fällt nach höheren Inflationsdaten deutlich

Gestern um 14:30 Uhr gingen die Finanzmärkte auf Talfahrt, nachdem der Erzeugerpreisindex (PPI) etwas höher ausfiel als erwartet. Das schürte die Sorge vor stärkerem Preisdruck bei den Verbrauchern – und vor allem vor einem Schritt der Notenbank.

Vor der Veröffentlichung der Daten hatte der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in der kommenden Woche auf rund 60 Prozent taxiert. Laut dem FedWatch der CME Group ist sie inzwischen auf fast 70 Prozent gestiegen.

In der vergangenen Woche waren die Chancen noch nahezu ausgeglichen verteilt, inzwischen wird eine Zinserhöhung also ernsthaft eingepreist. Und das, obwohl Präsident Donald Trump Zinssenkungen faktisch zur Bedingung für seinen neuen Fed-Chef gemacht hatte.

Eine Zinserhöhung wirkt sich auf den Anleihemarkt aus und setzt die Bewertung von Gold unter Druck, da das Edelmetall selbst keine Zinsen abwirft. Je höher diese „risikofreie“ Rendite ausfällt, desto weniger attraktiv wird der Ausweich in Gold oder andere Anlageklassen.

Gold gilt zwar als Inflationsschutz, in der Praxis entscheidet jedoch der Realzins. Gemeint ist der Zins abzüglich der erwarteten Inflation. Steigt er, verliert Gold an Attraktivität – selbst wenn die Inflation selbst hoch bleibt.

Entsprechend gab das Edelmetall gestern um fast 2 Prozent nach. Der Goldpreis fiel von 4.405 Dollar je Feinunze auf 4.317 Dollar, wobei der stärkste Rückgang kurz nach den PPI-Daten einsetzte.

Damit ging ein wichtiges Unterstützungsniveau verloren. Heute hat eine Erholung von mehr als 1 Prozent den Schaden allerdings bereits wieder weitgehend ausgeglichen. Zumindest vorerst, denn der Handelstag ist noch lang.

Am Nachmittag rücken neue Daten in den Fokus

Um 14:30 Uhr wird heute der Verbraucherpreisindex (CPI) veröffentlicht. Die Wahrscheinlichkeit ist groß, dass Gold erneut mit starken Ausschlägen darauf reagiert.

Fallen die Daten günstiger aus als erwartet, dürfte das Vertrauen in eine Zinserhöhung wieder etwas nachlassen. Das würde sich in sinkenden Renditen am Anleihemarkt, einem schwächeren Dollar und sehr wahrscheinlich einem steigenden Goldpreis niederschlagen.

Eine Wiederholung des gestrigen Szenarios ist allerdings ebenfalls möglich. Da die langen Laufzeiten bereits deutlich anziehen, könnte das durchaus einen kräftigen Rücksetzer auslösen.