Fed belässt Leitzins – signalisiert zwei Zinssenkungen noch in diesem Jahr

Die Federal Reserve ließ den Zinssatz am Mittwoch erneut unverändert, hält jedoch an ihrer Erwartung von zwei Zinssenkungen im Jahr 2025 fest. Laut der Zentralbank bleibt die wirtschaftliche Unsicherheit groß, obwohl die Politikgestalter etwas mehr Klarheit als zuvor sehen.

Fed hält Zinsniveau in Erwartung der Inflationseffekte bei

Das Federal Open Market Committee (FOMC) entschied sich am Mittwoch einstimmig, den Zinssatz erneut im Bereich von 4,25 bis 4,5 Prozent zu halten. Dieser Zinssatz besteht seit Anfang dieses Jahres und ist laut der Zentralbank notwendig, um die Inflation in Schach zu halten.

Dennoch bleibt die Fed vorsichtig. Laut der Zentralbank hat die Unsicherheit über die Wirtschaft etwas abgenommen, ist aber immer noch erheblich. In ihren neuesten Prognosen erwartet sie weniger Wachstum, mehr Inflation und eine etwas höhere Arbeitslosigkeit. Das Wirtschaftswachstum für 2025 wird nun auf 1,4 Prozent geschätzt, verglichen mit einer früheren Erwartung von 1,7 Prozent. Die Inflation sollte Ende nächsten Jahres bei 3 Prozent liegen, und die Arbeitslosigkeit könnte auf 4,5 Prozent steigen.

Trumps Politik bereitet den Politikgestaltern Kopfzerbrechen

Im Vorfeld dieses Treffens deuteten mehrere Politikgestalter an, dass sie vorerst keine Eile mit Zinsanpassungen haben wollen. Ein wichtiger Grund: Unklarheit über die Wirtschaftspolitik von Präsident Donald Trump. Seine kürzliche Einführung neuer Importzölle – von denen einige bereits angepasst wurden – könnte die Inflation anheizen, während sie gleichzeitig das Wirtschaftswachstum bremsen könnte.

Dies stellt ein Dilemma für die Fed dar. Hohe Inflation erfordert normalerweise eine restriktivere Politik, aber langsamer Wachstum eher eine Lockerung. Die Zentralbank entfernte daher den früheren Passus, der besagte, dass die Risiken für Arbeitslosigkeit und Inflation gestiegen waren, und wählt einen vorsichtigen Ansatz.

Märkte rechnen mit einer Zinssenkung im September

Die Finanzmärkte reagierten kaum auf die Zinsentscheidung der Federal Reserve, was logisch ist: das Urteil war weitgehend erwartet. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September stieg jedoch. Anleger schätzen diese Chance nun auf 74 Prozent, verglichen mit 66 Prozent vor der Bekanntgabe. In den Marktpreisen ist mittlerweile auch die Erwartung verarbeitet, dass die Fed dieses Jahr noch zwei Zinssenkungen durchführen wird.

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