Enttäuschender OpenAI-Umsatz belastet Tech-Aktien – Kurse erholen sich bereits

Die US-Aktienfutures lagen am Freitag leicht im Plus, nachdem Technologiewerte zuvor deutliche Verluste verzeichnet hatten.

Auslöser des Kursrückgangs waren vor allem Zahlen von OpenAI. Das Unternehmen meldete für Ende September einen auf das Jahr hochgerechneten Umsatz von rund 50 Milliarden Dollar. Damit blieb es deutlich hinter den rund 68 Milliarden Dollar zurück, mit denen Anleger zuvor gerechnet hatten.

Die Enttäuschung traf vor allem Unternehmen, die stark von den Investitionen in künstliche Intelligenz abhängen. CoreWeave verlor mehr als 7 Prozent, während Oracle, Intel und Super Micro Computer jeweils rund 5 Prozent nachgaben. AMD büßte fast 4 Prozent ein, Nvidia knapp 3 Prozent.

Der Nasdaq Composite fiel um mehr als 1 Prozent und verzeichnete damit den größten Tagesverlust seit Mitte August.

Anleiherenditen bleiben extrem hoch

Unterdessen belastet der Anleihemarkt weiterhin die Aktienkurse. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen liegt bei rund 5,22 Prozent, die der 30-jährigen Papiere bei etwa 5,61 Prozent. Beide Renditen bewegen sich damit weiterhin nahe ihren höchsten Ständen seit Jahrzehnten.

Die Schweizer Bank UBP hat deshalb ihre Schätzung für das Gleichgewichtsniveau der zehnjährigen US-Rendite auf 4,75 bis 5,25 Prozent angehoben. Das deutet darauf hin, dass die Renditen länger auf hohem Niveau bleiben könnten. Zudem rechnet UBP damit, dass die Fed voraussichtlich erst in der zweiten Hälfte des Jahres 2027 mit Zinssenkungen beginnt.

Ölpreis gibt nach

Etwas Entspannung gab es dagegen am Ölmarkt. Der Preis für Brent sank in Richtung 102,76 Dollar je Barrel, nachdem Donald Trump erklärt hatte, dass die USA Iran vor den Zwischenwahlen nicht angreifen würden.

Dadurch verringerte sich die geopolitische Risikoprämie im Ölpreis. Zudem tragen die Notfallreserven der IEA und alternative Exportrouten in Saudi-Arabien dazu bei, die weltweite Ölversorgung zu entlasten.

Markt zwischen Gewinnwachstum und Zinsdruck

Die Märkte befinden sich damit in einem schwierigen Spannungsfeld. Einerseits bleiben die Unternehmensgewinne stark, und die Aktienindizes notieren nahe ihren Rekordständen.

Andererseits sind die Erwartungen an KI-Unternehmen inzwischen so hoch, dass selbst ein sehr starkes Wachstum die Anleger enttäuschen kann.

Zugleich belasten Renditen von mehr als 5 Prozent die Bewertungen erheblich. Entscheidend ist daher nicht mehr allein, ob KI-Unternehmen wachsen, sondern ob ihr Wachstum ausreicht, um die enormen Investitionen und hohen Finanzierungskosten zu rechtfertigen.