Deutschlands Wirtschaft kommt langsam aus der Krise

Das Vertrauen in die deutsche Wirtschaft hat sich im September erneut leicht verbessert. Investoren und Analysten werden vorsichtig zuversichtlicher, dass Europas größte Volkswirtschaft nach Jahren schwachen Wachstums allmählich wieder Tritt fasst.

Der Erwartungsindex des Forschungsinstituts ZEW stieg von 34,2 auf 34,7 Punkte. Damit blieb die Stimmung allerdings hinter den Erwartungen zurück. Ökonomen hatten im Schnitt mit einem Anstieg auf 40 Punkte gerechnet.

Gleichzeitig gibt es auch positive Signale. Die Einschätzung der aktuellen Lage der deutschen Wirtschaft verbesserte sich stärker als erwartet. Das nährt die Hoffnung, dass die lange erwartete Erholung tatsächlich in Gang kommt.

Deutsche Wirtschaft zeigt Anzeichen einer Erholung

ZEW-Präsident Achim Wambach zufolge wächst das Vertrauen, dass Deutschland tatsächlich in eine Erholungsphase eingetreten ist.

„Die Fachleute blicken vorsichtig optimistisch auf die wirtschaftliche Erholung“, sagte Wambach.

Nach seinen Worten wird das Wachstum derzeit vor allem durch staatliche Ausgaben und eine anziehende Exportnachfrage gestützt. Für Deutschland ist das besonders wichtig, weil Industrie und Außenhandel eine deutlich größere Rolle spielen als in vielen anderen europäischen Volkswirtschaften.

Die erste Jahreshälfte 2026 fiel zudem überraschend robust aus. Damit wächst die Hoffnung, dass Deutschland die wirtschaftlichen Probleme der vergangenen Jahre hinter sich lassen kann.

Auch die Bundesbank äußerte sich im vergangenen Monat deutlich zuversichtlicher. Nach Einschätzung der deutschen Notenbank befindet sich die Wirtschaft inzwischen klar auf einem Erholungspfad. Selbst der Krieg im Nahen Osten habe diese Entwicklung bislang nicht stoppen können.

Hohe Energiepreise bleiben ein großes Risiko

Von einer sorgenfreien Erholung kann jedoch noch keine Rede sein. Vor allem die anhaltend hohen Energiepreise belasten deutsche Haushalte und Unternehmen.

„Die Risiken bleiben erheblich“, warnte Wambach. Er verwies dabei auf die hohen Energiepreise infolge des andauernden Krieges mit Iran sowie auf zusätzliche Unsicherheit durch hybride Angriffe.

Für Deutschland ist das besonders heikel. Das Land verfügt über einen großen Industriesektor, sodass höhere Energiepreise rasch auf die Kosten der Unternehmen durchschlagen.

Hinzu kommt ein weiteres Problem: Der Wasserstand des Rheins ist außergewöhnlich niedrig, weshalb Schiffe weniger Güter transportieren können. Das beeinträchtigt den Handel und dürfte auch die Wirtschaftsleistung im dritten Quartal belasten.

Jüngste Konjunkturdaten zeigen, wie fragil die Erholung weiterhin ist. Die Industrieproduktion ging im Juli überraschend so stark zurück wie seit fast einem Jahr nicht mehr. Auch die Exporte, die in den vergangenen Monaten noch ein wichtiger Wachstumstreiber waren, fielen unerwartet schwach aus.

Politische Unsicherheit nimmt zu

Auch die deutsche Politik könnte die Erholung erschweren. In diesem Monat erzielte die äußerste Rechte in Sachsen-Anhalt einen Wahlerfolg.

Das könnte Bloomberg zufolge Folgen für wirtschaftliche Reformen haben, mit denen Deutschland sein Wachstumspotenzial erhöhen will. Es handelt sich um einen der wichtigsten Versuche seit einer Generation, die deutsche Wirtschaft strukturell zu stärken.

Das Bild bleibt damit gemischt. Das Vertrauen nimmt zu, und die Wirtschaft hat in der ersten Jahreshälfte positiv überrascht. Hohe Energiepreise, Probleme in der Industrie und politische Unsicherheit könnten die Erholung jedoch weiterhin bremsen.