USA genehmigen neue Form des Kryptohandels

Die amerikanische Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat grünes Licht für die allerersten Krypto-Perpetual-Futures-Kontrakte an einer regulierten US-Börse gegeben. Coinbase und der Prognosemarkt-Riese Kalshi erhalten beide die Möglichkeit, das Produkt amerikanischen Kunden anzubieten. Damit gelangt einer der größten Kryptomärkte weltweit endlich in die USA.

Coinbase und Kalshi sichern sich die Premiere

Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) erteilte am Freitag Coinbase Financial Markets in einem separaten Schreiben die Erlaubnis, Perpetuals anzubieten. Diese Kontrakte werden über Coinbase Bermuda abgewickelt und gelten daher rechtlich als „foreign futures“, also ausländische Futures. Es handelt sich somit nicht um ein vollständig amerikanisches Produkt, dennoch dürfen Amerikaner nun legal über Coinbase handeln.

Kunden können Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) und Stablecoins als Sicherheit verwenden. Paul Grewal, Chief Legal Officer von Coinbase, bezeichnet es auf X als „einen bedeutenden Meilenstein für die Branche“.

Am selben Tag genehmigte die CFTC auch das BTCPERP-Kontrakt von Kalshi. Dies ist das erste vollwertige amerikanische Bitcoin-Perpetual. Das Kontrakt wird vollständig innerhalb der USA emittiert und gehandelt, an der von der CFTC regulierten Kalshi-Börse, und unterliegt dem amerikanischen Commodity Exchange Act.

„Dies markiert Kalshis Entwicklung vom Prognosemarktführer zur nächsten Generation der Derivatebörse“, schreibt CEO Tarek Mansour auf der Unternehmenswebsite. Kalshi ist vor allem für seine Prognosemärkte bekannt, erweitert sein Angebot nun jedoch erheblich.

Ein Perpetual, umgangssprachlich auch „Perp“ genannt, ist ein Futures-Kontrakt ohne Verfallsdatum. Anleger können somit unbegrenzt auf den Bitcoin-Kurs spekulieren, häufig mit erheblichem Hebel. Eine Funding Rate, eine Art Zahlung zwischen Käufern und Verkäufern, hält den Preis im Einklang mit dem Spotmarkt.

Bisher mussten Amerikaner für dieses Produkt auf ausländische Börsen wie Binance oder Bybit ausweichen. Laut Kalshi wuchs das Jahresvolumen in Perpetuals offshore von 28 Billionen Dollar im Jahr 2023 auf über 90 Billionen Dollar im Jahr 2025.

Mit der doppelten Genehmigung wird diese ausländische Dominanz gebrochen. Perpetuals sind nicht länger nur ein Offshore-Instrument, und institutionelle Parteien und Fonds, die offshore nicht handeln durften, erhalten jetzt eine regulierte Möglichkeit.

CFTC-Vorsitzender Mike Selig betont, dass der neue Ansatz „übermäßigen Hebel, Volatilität und Systemrisiken“ begrenzen soll. Seiner Meinung nach gehört dieses Produkt unter amerikanische Aufsicht anstatt auf unregulierte ausländische Plattformen.

Michael Saylor zeigt sich erfreut

Auch Michael Saylor, Gründer des größten institutionellen Bitcoin-Halters MicroStrategy, ist begeistert. Er sieht die Genehmigung als wichtigen Schritt hin zu reifen Bitcoin-Kapitalmärkten.

Die Genehmigung folgt kurz nach einem Angriff von Präsident Donald Trump auf seiner Plattform Truth Social. Dort warf er der vorherigen Regierung vor, die amerikanische Kryptoindustrie durch Abwanderung von Innovation ins Ausland „fast zerstört“ zu haben.

Dennoch ist die Entscheidung noch kein Gesetz. Die CFTC arbeitet vorerst mit Richtlinien und sogenannten No-Action Letters. Eine zukünftige Regierung kann diesen Kurs im Prinzip wieder zurückdrehen.