Der Stablecoin-Emittent Tether hat im ersten Quartal mehr als sechs Tonnen Gold zu seinen Reserven hinzugefügt. Damit setzt das Unternehmen seinen jahrelangen Kauftrend fort und ist mittlerweile der größte bekannte Goldhalter der Welt außerhalb von Zentralbanken und Regierungen.
Laut dem jüngsten Quartalsbericht betrug der Wert des Goldbestands Ende März etwa 19,8 Milliarden Dollar. Umgerechnet zum aktuellen Goldpreis entspricht das rund 132 Tonnen.
Der Goldpreis schwankte in diesem Zeitraum stark. Im Januar erreichte Gold ein Rekordniveau von fast 5.600 Dollar pro Unze, woraufhin eine Reihe scharfer Rückgänge folgte. Der jüngste Rückgang hing mit dem Ausbruch des Konflikts zwischen den Vereinigten Staaten und Iran zusammen.
Die Käufe im ersten Quartal machen Tether weiterhin zu einem der größten Käufer auf dem Goldmarkt, auch wenn das Tempo deutlich niedriger liegt als zuvor. In den letzten Monaten des Jahres 2025 kaufte das Unternehmen noch mehr als 21 Tonnen Gold.
Auffällig ist, dass Tether sich kürzlich von zwei erfahrenen Edelmetallhändlern trennte, kurz nachdem sie von HSBC übernommen worden waren. Sie sollten beim Aufbau dessen helfen, was das Unternehmen selbst als „den besten Handelsplatz für Gold weltweit“ bezeichnete.
Laut Tether passt dieser Schritt in eine breitere Strategie, um effizient zu bleiben. Das Unternehmen strebt ein kompaktes Team an und will mehr auf die Expertise aus jüngsten Investitionen im Goldsektor zurückgreifen. So erwarb Tether Anfang dieses Jahres einen Anteil an dem US-Edelmetallhändler Gold.com, der über eine umfangreiche Handels- und Logistikinfrastruktur verfügt.
Die Goldkäufe von Tether sind mittlerweile so umfangreich, dass sie laut Analysten Einfluss auf den Markt haben. Einige Beobachter sehen sogar einen messbaren Effekt auf den weltweiten Goldpreis.
„Es hat definitiv einen Einfluss gehabt“, sagte Greg Shearer, Leiter der Rohstoffforschung bei JPMorgan, im Vorfeld des letzten Quartalsberichts von Tether. Ihm zufolge kaufte das Unternehmen letztes Jahr mehr Gold als fast alle Zentralbanken, mit Ausnahme von Polen.
Tether ist der Emittent von Tether (USDT), dem größten an den Dollar gekoppelten Stablecoin der Welt, mit etwa 190 Milliarden Dollar im Umlauf. Ein Stablecoin ist eine Kryptowährung, die an eine traditionelle Währung gekoppelt ist, in diesem Fall den US-Dollar.
Das Geschäftsmodell ist relativ simpel. Tether erhält Dollar von Nutzern im Austausch gegen USDT und investiert dieses Kapital dann in Vermögenswerte wie US-Staatsanleihen und Gold.
Diese Strategie ist äußerst profitabel. Im ersten Quartal erzielte das Unternehmen einen Nettogewinn von über 1 Milliarde Dollar. Damit summiert sich der Gesamtgewinn für das Jahr 2025 auf mehr als 10 Milliarden Dollar.
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