S&P-500- und Nasdaq-Futures geben leicht nach – Anleger warten auf Nvidia-Zahlen

Die US-Börsenfutures notieren am Montagmorgen leicht im Minus, nachdem die Wall Street in der vergangenen Woche erneut unter Druck geraten war.

Die Dow-Futures fallen um 23 Punkte, während die Futures auf den S&P 500 um 0,09 Prozent nachgeben. Die Nasdaq-100-Futures verlieren 0,34 Prozent. Der Markt kommt aus einer schwachen Woche.

Der Dow Jones verlor 0,8 Prozent und verbuchte damit die zweite Verlustwoche in Folge. Der S&P 500 gab um 1,4 Prozent nach, der Nasdaq büßte 2 Prozent ein. Für die beiden letztgenannten Indizes endete damit eine dreiwöchige Gewinnserie.

Der Belastungsfaktor bleibt unverändert: die hohen langfristigen Zinsen.

Anleihemarkt hält den Druck hoch

Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen stieg in der vergangenen Woche auf über 5,3 Prozent und damit auf den höchsten Stand seit fast 20 Jahren. Auch in Japan, Frankreich und Deutschland kletterten die Renditen auf Mehrjahreshochs. Das trifft vor allem Wachstumswerte und Technologieunternehmen.

Höhere Zinsen mindern den heutigen Wert künftiger Gewinne und verteuern die Finanzierungskosten der Unternehmen. Deshalb reagiert der Markt so empfindlich auf jede Bewegung am langen Ende der Zinskurve.

Das US-Finanzministerium versuchte in der vergangenen Woche, durch höhere Rückkäufe langlaufender Anleihen Entlastung zu schaffen. Die Erleichterung hielt jedoch nur kurz an.

Nach Einschätzung von David Zervos von Jefferies erinnert die Maßnahme an eine vom US-Finanzministerium gesteuerte „Operation Twist“. Klassisches QE sei es nicht, weil kein neues Geld geschaffen werde. Reflationäre Effekte seien dennoch möglich, da zusätzlicher Spielraum für fiskalische Ausgaben entstehe.

Iran bleibt ein Risiko für den Ölmarkt

Auch geopolitisch bleibt der Markt anfällig. Anleger warten auf Details zu dem, was Washington als bisher härteste Sanktionskampagne gegen Iran bezeichnet. Finanzminister Scott Bessent sprach sogar von einem „wirtschaftlichen D-Day“.

Gleichzeitig gaben die Ölpreise am Montagmorgen nach. WTI verlor 1,62 Prozent auf 85,65 Dollar je Barrel, Brent fiel um 1,38 Prozent auf 93,09 Dollar.

Der Rückgang verschafft etwas Luft. Solange der Konflikt mit Iran jedoch anhält und der Ölmarkt empfindlich auf eine Eskalation reagiert, bleibt Energie ein Inflationsrisiko.

Wichtige Woche für KI

Neben Zinsen und Öl richtet sich der Blick des Marktes in dieser Woche vor allem auf KI. Nvidia legt am Mittwoch Zahlen vor, Marvell Technology folgt am Donnerstag. Die Ergebnisse werden wichtig für das Vertrauen in den KI-Trade, insbesondere nach der jüngsten Volatilität bei Chipaktien.

Hinzu kommt, dass Nvidia seinen Kunden mitgeteilt hat, dass Server mit Vera-Rubin- und Blackwell-Chips um mehr als 15 Prozent teurer werden. Das kann Umsatz und Margen stützen, wirft aber auch Fragen zu den Kosten des KI-Investitionszyklus auf.

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