S&P 500 legt um 2 Billionen Dollar zu: Warum Bitcoin zurückbleibt

Der US-Aktienmarkt erlebt einen außergewöhnlich starken Monat. Der S&P 500 hat seit Anfang August rund 2,1 Billionen Dollar an Börsenwert gewonnen und ein neues Rekordhoch erreicht. Der Bitcoin-Kurs bewegt sich dagegen seit Wochen weitgehend seitwärts.

Mehrere Analysten halten das nicht für Zufall. Während die KI-Rally die Wall Street antreibt, fehlt Bitcoin weiterhin ein eigener Kurstreiber.

KI treibt Aktienmärkte an

Der S&P 500 stieg in diesem Monat um mehr als drei Prozent auf ein Rekordhoch von 7.723 Punkten. Auch Nasdaq und Dow Jones verzeichneten deutliche Gewinne. Der Bitcoin-Kurs legte im selben Zeitraum nur um etwa zwei Prozent zu und pendelt weiterhin um 64.000 Dollar.

Nach Einschätzung von Adam Haeems, Leiter der Vermögensverwaltung bei der Tesseract Group, wird die Börsenrally nahezu vollständig von KI und großen Technologiekonzernen getragen. Bitcoin profitiert davon kaum.

„Die Aktienrally wird vor allem von Bereichen getragen, zu denen Bitcoin kaum direkte Verbindung hat, insbesondere KI- und Halbleiterwerte“, sagt Haeems.

Auch der niedrigere Ölpreis wirkt sich aus seiner Sicht unterschiedlich aus. Für Unternehmen sinken die Kosten nahezu unmittelbar, während der Effekt auf Bitcoin indirekt über Inflationserwartungen und die Zinspolitik der Federal Reserve läuft. Deshalb dauert es länger, bis der Kryptomarkt davon profitiert.

Paul Howard vom Handelsunternehmen Wincent sieht dasselbe Muster. Seiner Einschätzung nach fließt Kapital derzeit vor allem in KI-Aktien und andere Megacaps, während Krypto auf einen neuen Impuls wartet. Mehr Klarheit bei der Regulierung und das weitere Wachstum von Stablecoins könnten im weiteren Jahresverlauf für neue Dynamik sorgen.

Krypto kämpft mit eigenen Problemen

Neben dem starken Fokus auf Aktien bekam Krypto in den vergangenen Wochen auch eigenen Gegenwind zu spüren. So belasteten der Coldcard-Hack und die Unsicherheit über den US-amerikanischen CLARITY Act die Stimmung.

Haeems verweist zudem auf die sinkende Menge an Stablecoins im Umlauf. Das Angebot von USDT sei von rund 190 Milliarden Dollar im April auf 183 Milliarden Dollar gefallen. Auch USDC schrumpfte im selben Zeitraum. Wegen der hohen Renditen amerikanischer Staatsanleihen entscheiden sich Anleger seiner Einschätzung nach häufiger dafür, Kapital außerhalb des Kryptomarkts zu parken.

Bitcoin wartet auf einen neuen Impuls

Nach Einschätzung von Markus Thielen von 10x Research rechnen viele Händler mit einer Bodenbildung im Oktober, gestützt auf den bekannten vierjährigen Halving-Zyklus. Viele Anleger bleiben deshalb vorerst abwartend.

„Bitcoin-Händler zeigen wenig Eile, sich für einen Anstieg zu positionieren, während US-Aktien weiter zulegen“, sagt Thielen.

Aus seiner Sicht unterschätzt der Markt vielmehr, wie positiv sich eine weniger straffe Zinspolitik der Federal Reserve am Ende auf Bitcoin auswirken könnte.

Auch die amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs spielen Analysten zufolge eine wichtige Rolle. Zwar flossen in dieser Woche erneut Hunderte Millionen Dollar an frischem Kapital zu, doch es braucht mehrere Tage mit kräftigen Zuflüssen, um das Vertrauen institutioneller Anleger wirklich wiederherzustellen.

Bis dahin dürfte der Bitcoin-Kurs vor allem auf einen eigenen Katalysator warten, während die Wall Street vorerst vom anhaltenden Enthusiasmus rund um KI profitiert.