Powell winkt wirtschaftlichen Sorgen ab und sieht die Auswirkungen der Handelszölle als vorübergehend an

Die US-Wirtschaft zeigt seit einigen Wochen Anzeichen einer Verlangsamung, aber Jerome Powell, Vorsitzender der Federal Reserve (Fed), scheint wenig besorgt zu sein. Während einer Pressekonferenz nach dem kürzlichen zweitägigen Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) minimierte Powell die Bedenken über rückläufiges Wirtschaftswachstum und mögliche inflatorische Auswirkungen des Handelskriegs von Präsident Donald Trump.

Powell betonte erneut, dass etwaige Preissteigerungen durch Handelszölle wahrscheinlich nur vorübergehender Natur sein werden, wobei er erneut den zuvor kritisierten Begriff „transitory“ (vorübergehend) verwendete. „Manchmal ist es angebracht, über Inflation hinwegzusehen, wenn diese schnell verschwindet, ohne dass wir eingreifen müssen“, sagte Powell. Er gab jedoch zu, dass die politischen Entscheidungsträger nicht mit Sicherheit vorhersagen können, wie vorübergehend diese Effekte tatsächlich sind.

Zinssatz stabil, Fed rechnet mit zukünftigen Zinssenkungen

Powells Bemerkungen folgten auf die Entscheidung des FOMC, den Zinssatz für die zweite Sitzung in Folge unverändert im Bereich von 4,25 % bis 4,5 % zu belassen. Obwohl Inflation weiterhin ein wichtiges Thema bleibt, prognostizieren die politischen Entscheidungsträger immer noch zwei Zinssenkungen später in diesem Jahr, trotz des Inflationsdrucks durch Importzölle.

Analysten von Bloomberg Economics geben an, dass sowohl die Zinspolitik als auch das langsame Tempo des Abbaus der Bilanz zeigen, dass die Fed nicht übermäßig besorgt ist über die derzeitige Wachstumsverlangsamung, die die Märkte beeinflusst.

Powell ignoriert auffällig hohe Inflationsprognosen

Trotz einer kürzlichen Studie der Universität von Michigan, die zeigt, dass Konsumenten erwarten, dass die Inflation in den nächsten fünf bis zehn Jahren im Durchschnitt bei 3,9 % pro Jahr liegen wird – dem höchsten Niveau seit mehr als dreißig Jahren – bleibt Powell dabei, dass die wirtschaftlichen Fundamentaldaten stark sind.

Er bezeichnete die auffällig hohe Zahl wiederholt als „Ausreißer“, eine Haltung, die der Ökonom Aditya Bhave von der Bank of America als überraschend empfand. „Es ist bemerkenswert, wie leicht Powell diese Signale beiseite schiebt“, sagte Bhave.

Märkte reagieren positiv, aber Risiken bleiben bestehen

Die Finanzmärkte reagierten ruhig und überwiegend positiv auf Powells Aussagen. Der S&P 500 stieg, während die Renditen auf US-Staatsanleihen sanken. Dennoch gibt es Risiken im Zusammenhang mit Powells Optimismus. Die erneute Verwendung des Begriffs „transitory“ weckt Erinnerungen an frühere Fehleinschätzungen während der Covid-19-Pandemie, als die Federal Reserve die Inflation anfangs unterschätzte.

Laut Ellen Meade, Ökonomin an der Duke University und ehemalige Beraterin der Fed, liegt die Gefahr in dem Ausmaß, in dem die Handelszölle letztlich in breitere Inflationsmuster einfließen. Bill Dudley, ehemaliger Vorsitzender der New York Fed, warnt, dass die Zentralbank derzeit „blind“ agiert, weil zu viel Unsicherheit über das zukünftige Wirtschaftswachstum besteht.

Politischer Druck erschwert Powells Position

Powell befindet sich in einer heiklen Lage aufgrund des zunehmenden politischen Drucks aus dem Weißen Haus. Die Trump-Regierung versucht, ihren Einfluss auf die Bundesinstitutionen zu vergrößern, was zusätzliche Spannungen im Entscheidungsprozess der Federal Reserve schafft.

„Powell läuft auf Eiern“, sagt Derek Tang, Ökonom bei LH Meyer/Monetary Policy Analytics in Washington. „Er will um jeden Preis verhindern, dass die Fed ins Visier des Weißen Hauses gerät.“

Vorläufig hat sich die Fed etwas Luft verschafft durch frühere Zinssenkungen von 100 Basispunkten, aber mit steigenden Inflationsprognosen und anhaltender wirtschaftlicher Unsicherheit bleibt die Frage, wie lange Powell diese abwartende Haltung beibehalten kann.

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